資本圈 | 標普點評“新萬科”；融創兩筆公司債停牌；金科股份重整進展

標普：萬科管理層變動預示着國有管控将加強

2月6日，標普全球評級于2月4日表示，萬科企業股份有限公司（萬科）董事會和高級管理層的變動表明其第一大股東正在收緊對該公司的管控。截至2024年9月30日，國有企業深圳市地鐵集團有限公司（深鐵集團）持有該流動性緊張的房地産開發商27.18%的股份。深鐵集團由深圳市國資委全資持有。

深鐵集團董事長辛傑代替郁亮擔任萬科（B-/負面觀察/--）董事會主席，于2025年1月27日生效。此外，還有四位與深鐵集團或者深圳市其他國企相關的人員加入了萬科的高級管理層，擔任執行副總裁或董事會秘書等職務。

雖然郁亮仍然擔任萬科執行董事，但是萬科前首席執行官兼執行董事祝九勝已辭任並離開了董事會。該公司還未任命新的首席執行官。目前，萬科十位董事中有四位與深鐵集團或深圳其他國企有關。

標普認為，深鐵集團的管控增強或有助于萬科保持與銀行和保險公司之間的關繫。但新管理層将如何幫助萬科緩解流動性壓力，目前仍缺乏細節。要應對2025年大規模的債券到期，標普認為萬科需要及時回收已簽約的非核心資産處置的所得款項，並且從金融機構獲得新增抵押貸款。

除此之外，標普認為該公司還需要保持較好的銷售狀況以增強經營性現金流。根據中國房産信息集團的數據，2025年1月萬科的合同銷售額同比下滑43%至110億元人民币，這一下滑幅度遠大于中國百強房企合同銷售額3.2%的平均降幅。

標普認為，萬科将繼續優先考慮流動性而非盈利能力。該公司将利用有競争力的價格來提高銷量。因此，標普預計該公司的利潤率将持續承壓。該公司近日發布盈利預警稱其2024年出現大幅淨虧損的主要原因是房地産開發業務毛利率壓縮以及存貨進一步減值。

標普評估萬科的流動性狀況為疲弱。標普提到，標普對萬科、子公司萬科地産（香港）有限公司（萬科香港）以及萬科香港的優先無抵押債券的評級仍在負面信用觀察名單中。標普預計，一旦掌握了足夠多詳細信息以評估萬科管理流動性的舉措，就會在切實可行的情況下盡快對信用觀察狀态做出決議。這些措施包括但不限于，非核心資産處置的執行情況和現金回款的具體進展，以及從金融機構獲取新的抵押貸款的進展。

融創房地産：H融創05、H融創07将自2月7日開市起停牌

2月6日，融創房地産集團有限公司發布關于公司債券停牌的公告。

公告顯示，融創房地産集團有限公司發行的債券代碼135548（H融創05）、136624（H融創07）将自2025年2月7日開市起停牌。

停牌原因為公司将開展債券購回選項登記工作，推進債務重組，旨在保護投資者利益。

金科股份：重整相關工作正穩步開展

2月6日，金科地産集團股份有限公司（簡稱“金科股份”）發布公告，披露了公司重整事項的最新進展及可能面臨的風險提示。

公告顯示，金科股份及其全資子公司重慶金科于2024年4月22日收到法院受理重整申請的裁定書，標志着公司正式進入重整程序。2024年5月17日，立信會計師事務所和北京市金杜律師事務所被指定為管理人，負責重整過程中的相關工作。

根據公告，目前，金科股份重整相關工作正穩步開展，公司正積極配合法院及管理人開展重整債權申報與審查、籌備出資人組會議及第二次債權人會議、推進重整投資協議履行等工作。鑒于重整相關事項存在重大不确定性，公司将密切關注相關事項的進展情況，並嚴格按照《上市規則》和《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第14号—破産重整等事項》等有關法律法規及規章制度進行披露。

金科股份已披露2024年度業績預告，經初步測算，預計公司2024年度期末淨資産将為負值，根據《上市規則》的相關規定，股票交易可能在2024年年度報告披露後被深圳證券交易所疊加實施退市風險警示。

古茗招股第三日超購25倍 騰訊等基石投資者認購5.53億港元

2月6日，古茗控股進入招股第三日，市場數據顯示其孖展額達41.7億港元，較公開發售部分1.58億港元超購25倍。

該股預計2月12日登陸港交所，成為繼奈雪的茶、茶百道後第三只港股茶飲概念股，入場費4016.1港元。

此次IPO引入騰訊、元生資本等5名基石投資者，合計認購約5.53億港元股份。

其中騰訊旗下Huang River Investment斥資2500萬美元（約1.95億港元）認購0.95%股份，禁售期6個月。

招股價區間8.68-9.94港元，全球發售1.59億股，集資上限約16億港元，估值超200億港元。

中天金融拟注銷27億元違約中期票據 推進債務重整進程

2月6日，中天金融集團股份有限公司發布公告稱，拟啟動“20中天金融MTN001”及“20中天金融MTN002”的注銷工作。根據法院裁定及相關法律規定，公司将與持有人簽署注銷協議，並向銀行間市場清算所申請注銷債券份額。

此次注銷涉及的兩支中期票據此前已發生實質性違約。觀點新媒體了解到，“20中天金融MTN001”發行規模15億元，票面利率7.0%；“20中天金融MTN002”發行規模12億元，票面利率7.5%。截至2023年第二次持有人會議，前者76.67%的持有人參與表決，對應表決權占比達85.19%。

目前中天金融正處于重整程序階段，此次債券注銷被視為債務處置的關鍵步驟。根據公開信息，該公司需通過法定程序完成債權債務關繫清理，以推進整體重整進程。

遠洋集團境外債重組的英國重組計劃正式生效

2月6日，遠洋集團控股有限公司（簡稱“遠洋集團”）宣布境外債務重組取得重大進展，英國重組計劃生效日期已确定。

根據公告，遠洋集團尋求批準英國重組計劃的申請于2025年1月15日至20日進行聆訊，而根據英格蘭法院的判決，英國重組計劃已獲得批準。于2025年2月5日（倫敦時間），英格蘭法院作出的批準英國重組計劃的指令的經蓋章副本已于倫敦憲報發布。

遠洋集團宣布，于本公告日期，上述所有條件均已達成，而英國重組計劃的生效日期已于2025年2月5日（倫敦時間）發生。

遠洋集團相關範圍内境外債務的重組通過互為條件的英國重組計劃與香港協議安排實施，尋求批準香港協議安排的呈請聆訊目前定于2025年2月19日上午十時正（香港時間）在香港法院進行。于本公告日期，香港協議安排的生效日期尚未發生。

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