旭輝化債曙光 全面解決方案原則上達成一致

觀點網 旭輝的債務重組總算迎來最新進展。

4月29日早間，旭輝控股集團披露公告，就境外流動資金狀況全面解決方案及業務發展的最新情況進行公開，與債券持有人小組就“全面方案”原則達成一致。

據悉，債券持有人小組的持有人共持有或控制旭輝優先票據、永續債及可轉股債券本金總額約43%。

觀點新媒體了解到，此次旭輝披露的的“全面提案”共包括6個選項，包含本金削減、債轉股及發行新債券/貸款，目標削減約33億美元至40億美元的境外債務。

“過去數月，協調委員會、債券持有人小組及其顧問與本公司及公司的顧問合作，就全面解決方案的經濟條款進行磋商，就全面解決方案的經濟條款向協調委員會、債券持有人小組及其顧問提交了經修訂提案。”旭輝在公告中表示。

方案條款

具體來看提案的主要條款。

旭輝所出示的概述顯示，這份提案考慮向适用債務項下的持有人或者貸款方提供六個經濟選項，将适用債務轉換為現金（透過逆向荷蘭式拍賣）；公司股份；不同的美元計價票據（「新票據」）；美元或人民币計價貸款幾種新債務工具。

為該等債權人提供不同結構外，債權人持有的相關适用債務或按較該适用債務面值大幅折讓以現金出售予旭輝，其中，無本金削減的純展期以票據和貸款授信的形式；本金削減的展期以票據和貸款授信的形式；本金大幅削減的展期以票據和貸款授信的形式，而附帶部分轉股的展期以票據及可換股工具形式出售。

旭輝表示，針對總體境外負債，力求通過對公司綜合資産負債表進行去杠杆化及制定一個可持續的攤銷時間表，提供一個穩健的資本結構。

觀點新媒體獲悉，旭輝的目標為削減約33億美元至40億美元的債務。因此，以上選項中包含了本金削減和轉股的元素。

值得注意的是，截至2023年末，旭輝未償還借款總額約為人民币922.81億元，已同比減少161.69億元。

根據該提案，選擇或獲分配附帶轉股元素選項的債權人将收取旭輝的股份，加上一筆最終期限為4年的工具、另一筆最終期限為4.5年的債務工具、若幹預付現金，以及一筆短期不計息工具。

數據來源：觀點指數、企業公告

根據方案，旭輝提供了6種選項，選項3與選項5是為不接受本金削減的債務人淮備，而選項0、1、2、4則均有相應本金削減，各個選項的本金削減額度在0-85%之間，大多數選項的攤銷時間約為2至6年不等。

旭輝表示，倘若在一段指定期間後合同銷售未能達到基淮或未取得債權人批淮，若幹選項的到期日将延長至自生效期日起7至9年。

旭輝進一步透露，新債務工具（零息工具除外）的票面利率将定為2.75%，同時所有新債務工具都将獲旭輝方面提供的保證和擔保作為增信。倘該等選項的到期日延長，若幹無本金削減的選項的票面利率可上升至3.00%。

于公告中，旭輝還透露，集團在全國已有68個項目入圍房地産項目白名單，大部分項目已開始與金融機構對接融資需求。

“位于北京、廣州、廈門等城市的23個項目，通過調整還款節點、降低利息、置換現有融資等方式，已獲得多家國有及股份制銀行的支持。”

化債腳步

梳理公告發現，這一次通過債權人小組審驗的是2023年以來旭輝提出的第三版債務重組方案。

據觀點新媒體了解，最早披露的第一版方案采用不削債的方式，但實際操作較為困難，且債權人對削債方案方向性的共識也逐漸達成一致。因此，該債務重組方案中，旭輝也提出了削債的目標金額。

事實上，早在兩年前啟動境外債重組以來，旭輝一直在尋找合理的自救方案。2023年内，其完成了4筆境内公開債務展期，還通過合作項目退出、置換等方式處置了多個資産。

例如，與恒基兆業互換了石家莊、廣州兩項目公司股權，以2.4億元對價退出與恒基兆業合作的廣州增城項目，2023年底以2.2億元的對價出售德州合作項目51%股權及貸款予山東中正，以4.36億元的代價退出與金融街合作的天津鉑悅融禦項目，再以3.13億的對價出售南京葛塘項目33%的股權等。

時間拉回2023年3月，旭輝與恒基兆業簽訂兩份股份轉讓協議，互換石家莊、廣州兩項目公司股權。旭輝以2.4億元的價格作為對價，退出與恒基兆業合作的廣州增城項目。

同年12月，旭輝又以2.21億元對價出售了旭輝德州項目51%股權及貸款，並在同一時期發布公告稱，出售與金融街合作的天津鉑悅融禦項目49%股權，出售價4.36億元；另于12月29日，旭輝以3.13億元對價出售南京葛塘項目33%的股權。

來到2024年2月，旭輝出售了位于澳大利亞悉尼的16幅地塊60%的權益，代價達到6630萬澳元，約合3.38億港元，所獲取的3254.15萬澳元（除稅及附加稅前）交易淨額将全部用作支持集團境外債務重組。

“此次出售将有助于降低境外流動資金壓力，避免因澳大利亞加息和建築成本上漲産生的額外成本。”旭輝表示。

2024年4月，旭輝又宣布計劃以8.5億元的價格出售上海楊浦區商業項目，這筆交易将以股權轉讓的方式進行。

境内、境外資産處置之後，于2023年年末，旭輝未償還借款總額約為922.81億元，按年減少約161.69億元；擁有現金及銀行結余約為137.54億元，包括質押性銀行存款約10.04億元及受銀行監管用于特殊目的的資金約99.84億元。

正如此前在業績會上所言，2024年是旭輝“爬雪山過草地”最難的一年，交付壓力最大的一年。如今與債權人小組就方案原則上達成一致，也在一定程度上減緩了旭輝的壓力。