恒安標準人壽預期全球經濟具有韌性但增長緩慢

觀點網 香港報道：4月19日，恒安標準人壽亞洲公布最新2024年第二季宏觀經濟觀點分析，預期全球經濟具有韌性但增長緩慢，硬着陸可能性降低，通脹整體下降但仍有黏性，分析美國将延後于今年下半年開始減息，亦由于利率繼續大幅上升的空間有限，利率債當前的收益率水平已具備配置價值。

根據國際貨币基金組織（IMF）的最新《世界經濟展望》，今年全球經濟增長預計将維持在3.1%，之後在 2025 年小幅上升至 3.2%，與上一次預測相比，2024 年的經濟增速上調約 0.2個百分點，主要反映美國經濟 2023 年強于預期的數據滞後影響，但全球經濟增速預測仍低于2000-2019 年間年均 3.8%的增速。

全球供應鍊改善，近期整體通脹和核心通脹均下降至接近疫情前的平均水平，預計 2024 年全球約 80%的經濟體的整體通脹率和核心通脹率都将按年下降。

恒安標準人壽亞洲首席投資總監張弘認為，短期而言，通脹數據仍有黏性，美國通脹數據普遍高于預期。在一致預期經濟軟着陸的情況下，美國 2 月核心通脹率連續第二個月超乎預期，環比增長 0.4%，2 月生産者價格指數創六個月以來最大漲幅，表明美聯儲對抗通脹之路並不平坦。

中國經濟數據短期錄得改善，今年年初的經濟增長受到工業增加值和投資強勁的推動，消費復蘇持續。今年 1-2 月工業增加值和固定資産投資均超市場預期；1-2 月出口同比增速加快，對金磚國家出口的強勁增長帶動出口數據整體超預期。但在金融數據方面，例如人民币貸款余額和社融規模存量增速仍處于低位，未來 1-2 個月經濟數據或進一步提供更多指引。

張弘續表示，資産配置方面，公司對美國及中國股市維持中性評級。美股風險溢價有所回落，短期内指數呈現震蕩的可能性較大，至于 A 股與港股估值有所修復，走勢仍取決财政及貨币政策和經濟預期的改善。另外，公司對利率債和信用債則維持中性樂觀評級。考慮到利率繼續大幅上升的空間有限，當前收益率水平已具備配置價值；目前信用債收益率頗具吸引力，利率處于高位，叠加信用利差增厚，在充分評估信用風險後，可買入並持有債券帶來的穩定票息，或适當通過交易捕捉利率波動帶來的機會。