惠譽：北京保障房中心擁有充足流動性 總債務也進一步減少

觀點網訊：12月8日，惠譽确認北京保障房中心有限公司的長期外币和本币發行人違約評級為“A+”，展望“穩定”。

惠譽還确認北京保障房中心将于2026年到期、3億美元、息票率1.9%的高級無抵押債券評級為“A+”。債券由北京保障房中心的全資子公司燕港有限公司(Yan Gang Limited)發行。北京保障房中心為債券提供無條件且不可撤銷的擔保，構成其直接、非次級、無條件和無抵押義務，並與其所有其他無抵押和非次級義務享有同等地位。

惠譽将北京保障房中心視為北京市政府相關實體(GRE)。評級采用自上而下的方法進行評估，反映了惠譽的期望，即北京保障房中心将在需要時得到北京市政府的大力支持。

惠譽認為，北京保障房中心的法律地位以及政府持股和控制程度為“很強”，北京保障房中心由北京市國有資産監督管理委員會(SASAC)全資擁有，該委員會對其戰略和運營擁有強大的控制權。北京市政府直接任命北京保障房中心的關鍵管理層。重大事件，包括戰略發展、收購和處置，都需要政府的批準。該公司的運營和融資活動受到市政府的密切監控。

政府以往支持力度為“強”，北京市财政局持續向該公司注資，令其實收資本從2011年的100億元人民币增至2022年6月末的493億元人民币。2021年，該公司收到了政府的11億元人民币的注資。該公司還獲得北京市政府資産注入以及政策支持，包括劃撥土地用于保障性住房建設以及減免稅收來降低該公司的成本。

違約帶來的社會影響為“強”，北京保障房中心是北京市政府下屬最大的保障性住房投融資和運營平台，北京保障房中心經營着北京50%以上的公租房。

違約帶來的融資影響為“很強”，惠譽認為該公司若違約很可能會大幅推高其他區域性政府相關實體的融資成本，並影響其融資渠道。並可能對政府産生影響。

北京保障房中心擁有充足的流動性，截至2022年6月底，北京保障房中心有61億元人民币的無限制現金，約345億元人民币未使用的銀行授信額度，只有2億元人民币短期債務。北京保障房中心的流動性還受到強大的資本市場準入和多樣化融資渠道的支持，包括債券工具和長期銀行借款(主要來自政策性銀行)，以及公共租賃住房運營的穩定現金流入。

截至2021年底，北京保障房中心的總債務降至422億元，至2022年6月底，進一步降至381億元人民币。總債務減少的原因是為地方政府的社會住房項目籌集的集中資金減少。北京保障房中心的總債務包括來自政策性銀行和大型商業銀行的低融資成本的長期貸款，以及公共債券發行。截至2022年6月底，短期債務僅占其總債務的0.5%。

據了解，北京保障房中心成立于2011年，是北京市政府最大的保障性住房建設項目投融資和運營平台。由政府全資擁有，並在政府指導下落實政府相關政策。北京保障房中心的主要活動包括保障房銷售以及公租房經營。