新力控股港交所首秀 募資19.6億港元創年内第二大内房IPO

觀點地産網 進入第四季度後，港交所開始變得忙碌，多家房地産及相關産業的公司相繼挂牌敲鐘。

11月15日，港交所迎來今年年内第二大内房股，上午8時，董事長張園林率領新力控股一衆管理層準時現身交易所。

上午九點整，随着張園林的敲鐘，新力控股正式開始在港交所買賣，股份代号為2103，每手1000股股份買賣。

數據顯示，新力控股全球發售的股份數目共5.294億股。其中90%用于國際配售，10%用于香港配售，以每股3.3至4.25港元招股，集資額在17.47億至22.5億港元。

最終，新力的股價定在3.98港元每股，共計募資約19.64億港元，僅次于7月份挂牌的中梁控股，為2019年内募集資金規模第二大的内地房企，一定程度上也體現了資本市場的認可。倘超額配股權獲悉數行使，新力将收取的所得款項淨額将約為22.77億港元。

新力透露，募資所得款項約60%将用于現有項目開發建設，包括物業開發項目的建設成本，約30%将用于償還項目發展的部分現有計息借款，約10%将用于一般業務營運及營運資金。

據觀點地産新媒體了解，截至11月15日收盤時，新力每股報收3.95港元，較開盤價微跌0.75%，成交量達5661.70萬股，成交額2.24億港元。

從市場大環境來看，受外圍因素影響，早盤恒指高開低走。而截至收盤，港股本周已暴跌4.79%，瀉1324點，其中香港本地地産股暴跌，包括太古和九龍倉跌幅超10%。

值得一提的是，本日港交所一共三家企業敲鐘上市，其中，中國鵬飛下跌24.68%。相比之下，同為新股上市的新力在抵禦市場風險方面表現頗為平穩。

與此同時，與去年密集的内房IPO相比，盡管今年申請的中小房企數量不減，但有不少房企仍在排隊等候。

與新力幾乎同期遞交招股書的海倫堡地産、奧山控股、萬創國際還在排隊，後續新交表房企則有匯景控股、景業名邦、三巽控股、港龍地産等。種種迹象表明，今年内房企赴港上市的成功率較過往已大大降低。

顯然，随着地産行業調控深入，行業競争日趨激烈，對新力等中型房企而言，成功上市無疑也能緩解資金壓力，為未來的發展奠定基礎。

優勢片區深耕

作為一家成立不到十年的房企，低調、高成長是新力的一大標簽，而登陸港交所也引起了市場的廣泛關注。

招股書信息顯示，新力2010年成立于南昌，是江西省規模最大，也是首家上市的房企。

經過近10年的營運，新力在江西省住宅物業開發企業中确立了領先地位，並拓展至長三角、粵港澳大灣區及中西部核心城市及其他高增長潛力地區。

據觀點指數統計，随着全國化布局的推進，2017和2018年，新力控股的銷售額分别為452.4億元和822億元，而截至2019年10月，新力已完成銷售781億元。

與此同時，于2016年、2017年及2018年，新力分别實現收益約22.23億元、52.41億元及84.16億元，年復合增長率為94.6%；淨利潤分别為約1.31億元、2.78億元及5.55億元，年復合增長率約為105.9%；2019年前4個月收益約57.09億元，淨利約2.82億元。

土儲方面，截至2019年7月31日，新力擁有110個處于不同開發階段的項目，覆蓋全國11個省份27座城市，合計擁有土地儲備達1500萬平方米，足于保證未來2-3年的銷售。

其中，江西省内項目達到55個，占比超過一半；而長三角、大灣區和中西部核心城市則各有13、20和22個項目分布，二線核心城市是新力布局的重點。

事實上，得益于區域深耕和並購戰略，新力才能在地産的後黃金時代迅速獲得一席之地。

對于城市布局，公司副總裁佘潤廷表示，新力會繼續在優勢片區發展和深耕，包括有核心成長力的城市。

盡管地産行業進入調整期，但在投資管控和市場判斷方面，佘潤廷稱，新力會在合适的時間獲取相對優勢的土地資源，持續做好産品品質，進一步提升公司的營運效率。

規模和盈利增長迅速，行業地位穩定，土儲成色十足，在基本面上，新力擁有不錯的基礎。

加大銀行融資

财務管理中心副總經理林育成表示，公司已經采取了很多措施，争取多元化的融資手段，加大銀行融資的比例，減少信托類比例。後續，根據公司資本結構優化，有信心融資成本可以得到進一步的下降。

事實上，上市前房企的貸款結構大多只有兩個渠道，國内銀行貸款，以及非銀行特别是信托類的融資。

随着房企打通新的海外融資市場，包括美元債、小的公募債和ABS等，會在一定程度上減少對信托的依賴，同時降低融資成本。

值得一提的是，盡管杠杆率有待優化，但截至2018年末，新力的經營現金流量顯示為正，也體現了公司在綜合運營層面的安全性。

在現金為王的當下，現金流的安全性對房地産企業的意義顯得更為重要。