觀點網訊：近日，金融監管總局發佈《資產管理信託管理辦法》（金融監管總局令2026年第5號），自2027年1月1日起施行，共五章85條，同步廢止《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》等15部舊規。該《辦法》於2025年10月31日至12月1日公開徵求意見，歷時一年落地。

據中金公司點評，這是資管新規（2018年）框架下資產管理信託領域的首部專項規章，此前該領域長期依靠窗口指導、缺少正式規則。

《辦法》確立資管信託“私募資管產品”定位，面向合格投資者非公開發行、單隻產品投資者不超過200人，並從六個維度作出規範：資金端設投資者集中度三檔上限，單一投資者持倉不超過50%、機構及其關聯企業合計不超過80%；資產端要求組合投資，單隻產品投資同一資產或同一資管產品不得超過淨資產的25%；非標業務封閉運作、期限匹配；嵌套與通道限一層、禁止通道；淨值真實性方面禁止報酬平滑與分離定價，業績報酬不得超過超額收益的60%；開放頻率不低於7天。

存量業務方面，《辦法》不要求立即處置，多數“只減不增”自然到期。

中金公司數據顯示，截至2026年三季度末，理財產品持倉中的資管產品佔比約63%，資管委外是理財資產配置的大頭；其中信託為委外的主要形式，以前十大持倉來看，信託佔所有資管產品的比重約為73%，佔所有重倉資產比例為52%。此外，理財投資的非標僅1.73萬億元、佔投資資產4.6%。