觀點網訊：6月23日，碧桂園回應穆迪下調評級稱，不會對公司的償債能力及融資能力產生不利影響。就在6月22日，碧桂園公告，已償還6.834億美元（人民幣約45億）的美元票據。本次償付完成後，碧桂園年內已經沒有到期公開債務。

據觀點新媒體瞭解，6月22日，穆迪向碧桂園控股有限公司授予Ba1的企業家族評級(CFR)，並撤銷其Baa3的發行人評級。同時，穆迪將該公司的高級無抵押評級從Baa3下調至Ba1，評級展望從審查中調整為負面。

穆迪預測，由於中國房地產市場疲軟，碧桂園的權益合同銷售額將在2022年下降約30%至約人民幣4,000億元。今年前五個月，由於經營環境艱難以及疫情導致的中斷影響，其歸屬合同銷售額下降約40%至人民幣1506億元。

儘管政府放寬了對房地產市場的一些限制，但鑑於低線城市的經濟基本面疲軟，碧桂園在低線城市的高敞口可能使其面臨銷售波動和利潤率壓力。

同時，由於市場情緒疲弱，碧桂園進入離岸債券市場的機會仍將受到限制。穆迪指出，該公司近期發行了5億元人民幣的境內債券，票面利率為4.5%，並在發行後的第一年年末有看跌期權，但能否持續獲得長期資金仍不確定。其有限的融資渠道將限制其應對市場下行週期的財務靈活性。

穆迪表示，碧桂園縮減業務規模以及良好的流動性推動了未來6-12個月債務的預期下降，部分緩和了這些擔憂。特別是，截至2021年12月，其1,470億元人民幣的非限制性現金和預計的經營現金流將足以支付其到期債務，包括總額約為13億美元（約85億元人民幣）的兩張境外優先票據和總額為29元人民幣的各種境內債券1.1億美元將於2023年底到期或可回售。碧桂園於6月15日提出要約，在2022年7月到期前按面值贖回其6.83億美元的債券。償還後，公司將只有一隻離岸債券到期至2023年底。

但該公司的部分非限制性現金必須保留在項目層面以支持其運營，這將限制公司在控股公司層面使用內部現金償還債務的財務靈活性。此外，該公司繼續使用內部資源來償還到期債務將減少其流動性緩衝，特別是如果它無法在未來6-12個月內改善其獲得長期資金的渠道。