觀點地產網 去年房地產市場的舞臺，屬於黑馬碧桂園與恒大的狂歡，聚光燈之外，外界瞥見了同為昔日“華南五虎”的合生創展。

這家最早實現房地產行業百億元銷售額的房企，似乎無意加入這場追逐規模的戰局，但這並不妨礙以獨特的運營思路維持着自已的節奏與步伐。

在行業風險高企之時，合生採取了保守的銷售策略，在規模上略輸一籌，卻修煉了自身的內功。猶如一隻打盹的老虎，雖寐猶醒。

自1995年以來，合生創展重心發展位於珠江三角洲、環渤海地區及長江三角洲三個核心經濟區域，並以廣州、北京、天津及上海作為其核心基地，並鍛造了“珠江帝景”、“駿景”及“愉景”等多個影響力品牌，擁有霄雲路8號等明星產品。

着力發展一線城市成為這家公司的優勢之一，在現下土地成本高企之時，合生擁有着核心地段的稀缺土地。

目前，合生在北京、上海、廣州等一線城市擁有大量優質的土地儲備，或許是其發展的底氣所在。

截至去年底，合生擁有土地儲備3013萬平方米，足夠滿足未來的快速發展所需。從構成來成來看，三千多萬的土地儲備中有七成為住宅，其他為商鋪、辦公室及酒店等。在分佈上，住宅部分有超過三成來自於北上廣及天津。

2016年，合生創展全年收入162.56億港元，以北京及天津為主的華北區域佔據了約五成的收入。按業務來劃分，來自於物業銷售的收入136.49億港元，租金收入亦達到了10.23億港元。

觀點地產新媒體瞭解到，低調的合生商業一直在有條不紊地推進商業地產戰略，去年10月底便已在北京、上海、廣州、深圳等核心城市擁有了70餘個商業地產項目，已建成運營的項目面積超過了300萬平方米。當中，包括城市綜合體、購物中心、寫字樓、酒店和產業園等多種業態。

集團手握大量商業項目儲備的前提下，合生商業並不寄望於時下流行的輕資產模式進行擴張。在合生商管總經理姚啟懷看來，集團的業務已經足夠公司支撐好一段時間。不過，不依賴商業管理輸出的輕資產模式擴張，並不意味着合生商業不會做“減法”，畢竟商業地產對企業的資金沉澱要求極高。

“合生商業未來不排除引進資金，引進戰略伙伴，把股東結構分散，把資產做輕，但經營權、管理權還是要把握在自己手裏，這可能是我們跟別人在商業路徑上有區別的地方。”此前，合生商管董事長鮑文格在接受採訪時這樣講到。

合生創展的內功另一方面又體現在財務數據上，觀點地產新媒體注意到，合生創展在過去這一年，不管是毛利率、負債率等各項指標都呈現優化的趨勢。

毛利率方面，合生創展憑藉幾個溢利率較高的項目如合生霄雲路8號、合生駿景南苑使毛利率實現了提升，從2015年的24.6%上升至2016年的27.6%。

而在整個行業負債情況不斷攀升之時，合生創展負債情況反而得到了優化。截至去年底，合生的負債對資產比率為58%；淨債務對權益比率為68%，同比去年均有所下跌。同時，合生的借貸實際年利率約為6.4釐，較上年下降0.9釐。

對於2017年未來的展望，合生一方面會確保住宅地產和商業地產的持續穩健發展，同時亦會大力推進產業地產及其周邊租賃及綜合性服務的建設，以拓展多元化的經營收入。

在銷售型物業和投資物業協調發展的基礎上，合生創展表示，將進一步整合資源、審慎開展投資業務，以多元化與專業化發展戰略，獲得更多的競爭優勢。