在今年多場馬拉松式的上市或是借殼上市的知名地產企業當中。

　　如任志強在博客中所言，自S*ST幸福於2月13日停牌以來，半年之後的中國股市已經跌去了近50%的市值。8月28日，華遠重組幸福實業接近完成，幸福實業重新掛牌，更名“ST幸福”後補跌68.73%並停牌半小時，最終收報7.01元。

　　在今年多場馬拉松式的上市或是借殼上市的知名地產企業當中，華遠成為少數的成功者之一。

　　注入

　　與大多數借殼上市選擇多次資產注入不同，任志強選擇的是將華遠地產旗下全部資產一次性注入“S*ST幸福”。任志強所採取的方式是向旗下北京市首旅華遠房地產有限公司增資。

　　據《湖北幸福實業股份有限公司關於重大資產出售暨以新增股份換股吸收合併北京市華遠地產股份有限公司實施情況報告書》顯示，華遠地產首先將收購華遠首旅全部股權，使得華遠首旅成為華遠地產全資子公司，而後向將華遠地產旗下其他資產逐步注入華遠首旅。當資產全部注入完成後，華遠地產將華遠首旅更名為北京市華遠置業有限公司，華遠地產持有華遠置業100%的股權。

　　而後，幸福實業吸收華遠地產之後，全資控股華遠置業，按照2008年3月31日財務報表數字計算，華遠地產轉移給華遠置業的資產總額3,009,940,708.45元，轉移的負債總額3,009,940,708.45元。

　　而華遠入主幸福實業，則是由此前人們熟悉的資產換股份的方式決定的。即第一步先由幸福實業將全部資產、負債出售給名流投資或其指定的企業，以換取一個乾淨的殼資源；第二步，幸福實業以新增股份換股吸收合併華遠地產，幸福實業與華遠地產的換股比例為1:0.767，即每0.767股華遠地產股份換1股幸福實業股份。華遠地產股份總數為500,858,000股，換為幸福實業股份共653,009,126股，成為幸福實業第一大股東；最後，華遠地產的五位股東向名流投資支付補償股份；華遠地產五位股東將向名流投資支付其持有的華遠地產股份16,874,000股，作為名流投資或其指定的企業以4,000萬元現金購買幸福實業全部資產、負債，並接收、安置幸福實業現有全部員工的補償，補償後，名流投資將控有2200萬股交易完成之後的股份。

　　至此之後，華遠借殼S*ST幸福的全部工作完成。儘管，方案看似簡單，但任志強在其博客中說，華遠重組S*ST幸福用了比兩萬五千里長徵多一倍的時間，而此時，華遠借殼之舉已經錯過了中國資本市場的高潮，迎來了房地產市場和資本市場的“雙熊”局面。

　　無論如何，任志強依然認為借殼上市成功是“幸福花開”。

　　上市　　

　　以當前的市場，華遠期望“ST幸福”能夠迅速實現其融資的目的顯然是不現實的。任志強在2月時曾對某媒體表示，華遠的再融資申請至少要等到重新掛牌的半年之後。而今市場低迷，“ST幸福”復牌及大幅補跌，再融資似乎更強調機遇。而任志強本人也認為，當前的市場，股權信託的方式可能是最好的融資方式，雖然利率較高。

　　正如任志強所言，無論是任志強本人還是華遠團隊對資本市場都不陌生。事實上作為中國房地產市場當中最早“委身”華潤，並首先邁入香港資本市場的房地產企業，華遠對資本市場理解與操作能力均屬上乘。而新華遠之所以未能成功的進行H股和A股的IPO或許受限於華遠本身土地儲備與規模。

　　即便如此，為了能夠壯大華遠借殼幸福實業的資產包，在重組之前，任志強依然積極拓展土地儲備。他不但將半成品的兩個項目賣給潘石屹以換取現金來達到擴充土地儲備，同時亦將華遠集團手中的部分金融資產換取授信，以獲取現金儲備，在此基礎之上，華遠本身也走出北京，進軍青島、西安、長沙等地，晉升為全國性的房地產開發商。

　　同樣在對再融資方面的困難做了充足的準備後，2008年的華遠開始從謹慎納入土地儲備轉而進行現金儲備調整。

　　選擇注入全部華遠地產的資產，任志強顯然不僅僅只是希望上市而已。對於任志強和華遠本身而言，借殼“幸福”在目前而言不過是為華遠未來的融資平臺打下基礎，同時完成其多年帶領華遠上市的願望，與當初委身華潤實現上市不同，此時的上市公司是屬於華遠自己的，而對於在2002年追隨任志強脫離華潤，扯起華遠大旗重新創業的團隊而言，上市無疑是對他們的一種回報，亦是對於本身支持華遠的股東的回報……