中央經濟工作會議提出“從緊的貨幣政策”後，央行8日宣佈上調存款準備金率1個百分點，日前又聯合銀監會出臺了第二套房貸款認定細則並加強商業性房貸管理，加上監管部門此前嚴格限制商業銀行年末發放貸款的措施，這些跡象不難看出，控制信貸總量、優化信貸結構、強化金融監管正成為從緊貨幣政策的着力點。
通過多次上調準備金率和採取行政性調控措施，控制信貸總量效果初步顯現。日前公佈的金融統計數據顯示，商業銀行11月新增貸款同比大幅下降千餘億元，這與央行和銀監會加大窗口指導力度限制商業銀行放貸有很大關係。
一位商業銀行人士透露，11月下旬，有關部門召開商業銀行窗口指導會議，要求商業銀行今年的實際貸款總額不得超出此前核定的額度。超出部分將在明年初對商業銀行發行同等額度的定向央票，利率為懲罰性的1.89%，超出部分還將計入2008年的信貸指標。這意味着，商業銀行如果今年末多發放貸款，不僅面臨明年初必須認購定向央票的懲罰，明年的貸款指標也會被佔用。監管部門還希望，明年新增貸款規模不超過今年。明年央行還會繼續運用包括準備金率、定向央票、特別國債等在內的工具加大銀行體系流動性回收力度。
在有效控制貸款總量的同時，監管部門也在着手調整貸款結構。雖然11月新增貸款的少增部分主要是通過壓縮票據融資實現的，但這與調控出臺時間較短、商業銀行尚未來得及調整信貸結構有關。
目前，商業銀行新增貸款主要是中長期貸款，其中又以個人中長期貸款為主。這不僅加大了投資反彈的可能，也推動了房價上漲。專家指出，為堅決抑制明年房價過快增長，一個重要途徑就是壓信貸，絕對不能讓房貸成為房價過快上漲的“推手”。
可以看出，在諸多調控措施的“前追後堵”之下，“緊信貸”格局將貫穿明年全年，信貸很難重現2007年高增長的態勢。
但是，貸款尤其是房貸為今年以來商業銀行利潤高增長作出的貢獻不容忽視。壓縮信貸總量和優化信貸結構，無疑對商業銀行明年的利潤增長帶來不小挑戰。
中國銀行副行長朱民日前表示，從緊的貨幣政策將進一步加大銀行在2008年資產負債管理的壓力。長期來看，在緊縮的信貸政策下，如何管理資產業務，正考驗所有在中國開展業務的中外資銀行的經營能力。也有專家指出，在流動性過剩的大背景下，貸款收縮後，資金如何運用成為目前各商業銀行不得不認真考慮的問題。