房地產投資基金經歷一段時間之後，也會像發達國家一樣，成為開發商融資的主要渠道，儘管國內還沒有真正意義上的房地產投資基金，但這是大勢所趨
隨着銀行體系對開發商貸款以及個人房地產貸款加大監管力度，先知先覺的開發商已經開始了各種房地產融資工具的探索，種種跡象表明，建立多元化的房地產融資體系已經是開發商的必修課題。
所以有必要把房地產融資體系作一個梳理。對開發商來說，傳統的方法一般包括：1)房地產直接投資；2)商業抵押貸款；3)合作開發或項目公司被收購；4)房地產企業上市；5)居民住房按揭貸款(間接為開發商融資)。
除去傳統方法外，開發商還應該關注以下方式：1)基金(房地產、土地)；2)房地產信託基金(REIT)；3)房地產資產證券化(含住房貸款證券化RMBS和商業物業證券化CMBS)；4)房地產金融新產品(含按揭保險和權屬保險)；5)房地產融資租賃；6)其他融資方法(信託、擔保、過橋貸款、可換股債券、土地債券等等)。
首先建立起多維的融資體系，才可能逐一對照自身的實力和現狀，去選擇或組合一套適合的方法，去分析哪種融資成本更經濟更有效，使得融資風險最小。
房地產基金、房地產抵押貸款、抵押貸款證券化都是目前的熱點，但是我覺得邏輯關係上房地產基金和房地產抵押貸款是房地產融資工具範疇，抵押貸款證券化會和其他的金融保障制度一起構築成房地產金融保障體系，當然證券化構築的是資金流方面的保證。
房地產投資基金在過一段時間之後，或許也會像金融發達國家一樣，成為開發商融資的主要渠道，儘管國內還沒有真正意義上的房地產投資基金，但這是大勢所趨，所以我覺得有必要為此專門花些筆墨。
現時在國內銀行體系內的7萬億元人民幣存款中，約6.8萬億元被銀行用作信貸，其中約有1.6萬億元是不良資產。解決的最容易的方法，理論上來說是用貨幣政策，發行1.6萬億元的新鈔票去解決問題，但這當然會引起嚴重的通貨膨脹。
現今中國股市興旺，總市值約為5萬億元，流通股為1.6萬億元。換個方法，房產基金如可發新股，其總量可達1600億元，只佔現時流通股的十分之一。
假設這1600億元全都是從銀行體系中抽出，又假使這1600億元是新鈔票，房產基金在發展商手中買入有租金收入的房產，用來給予房產基金投資者5%的回報，令這些新鈔票回到房產發展商手中，發展商又會將這資金投到他們的房地產行業上，開發新的樓盤等等。
只要這些新的房產可有相當租金回報率，那就等同將這1600億元新鈔變為房地產，在經濟體系中增值了1600億元的資產，抵消通貨膨脹。就是說1600億元的新鈔票已製造了相當於1600億元經濟效益的資產。
但可能更重要的是，在這一過程中，新的樓盤將帶來新的就業機會，促使社會各行各業更加興旺。再者發展商在套現1600億元后，一般都會向銀行借貸，一元借三元，投在房地產的金額將會是這數目的三倍。當然，這個經濟活動也可同時幫助銀行解決貸款出路的問題。(作者是中房指數系統陳晟)