觀點網訊：近日，摩根大通研究團隊發佈報告指出，美國短期國債需求降溫，推動其相對利率互換近期走弱，且該局面難以快速逆轉。

策略師Jay Barry、Pankaj Vohra、Amanda Berke以及Molly Herckis在報告中表示，近兩個月貨幣基金管理規模增長停滯，加權平均期限進一步縮短。

報告稱，即便第四季度有望迎來季節性回升，預計2026年貨幣基金整體管理規模增幅也會低於前兩年。

與此同時，截至8月的四個月內，外國官方機構短期美債持倉減少1450億美元，其在短期國債市場的持有佔比降至2024年5月以來最低水平。

報告還指出，穩定幣管理規模過去一年也陷入停滯。

摩根大通策略師預判，海外需求雖有修復空間，但明年貨幣基金規模增長乏力；穩定幣管理規模想要顯著擴張，有賴加密市場行情回暖。

基於上述供需格局，策略師總結稱，預計短期國債價格明年難以明顯走強。