觀點網訊：10月26日，中金公司發佈研究報告《估值調到哪了？》，對中國資本市場估值情況進行分析。

報告稱，今年下半年中國資本市場回調幅度較大，滬深300、創業板指、恒生指數、恒生科技自年內高位以來分別累計回調20.2%、41.1%、18.9%、35.8%，年內收益均已轉負，部分龍頭企業已回調至接近“924”水平。

截至10月23日，據Wind數據，滬深300指數前向市盈率11.9x，前向市淨率1.1x，低於過去十年的歷史均值（12.1x和1.2x），相比年內高點（14.7x和1.3x）回落19.0%、15.5%。

滬深300股權風險溢價6.2%，已升至歷史均值1倍標準差以上。中金公司認為，歷史經驗來看該指標升至此位置時，多次對應A股市場的低位階段。

創業板指前向市盈率為22.9x，低於歷史均值1.2個標準差，處於十年以來4.7%分位；股權風險溢價1.6%，高於過去十年曆史均值1.7個標準差，上述兩項指標均接近“924”附近水平，處於歷史較極端水平。

港股方面，MSCI中國除A股指數前向市盈率為8.2x，前向市淨率為0.8x，分別處於歷史均值向下1倍、1.1倍標準差附近。恒生指數前向市盈率和前向市淨率10.5x/1.2x，低於歷史均值；恒生科技前向市盈率和前向市淨率18.7x/1.8x，處於歷史均值下0.9/1.1個標準差。