觀點指數 在最近發佈的《投資浮盈考驗 | 2026年9月產業園區暨基礎設施投資發展報告》中，觀點指數發現當前國內產業園區行業傳統開發運營業務承壓，各地國資產投平臺、上市園區企業紛紛加大硬科技賽道股權投資力度，嘗試依靠產業資本投資收益對沖傳統主業的週期壓力。但從實操層面來看，一批半導體、AI算力、機器人賽道企業上市後出現估值回調、業績虧損，疊加股份限售鎖定期約束，產業資本對應的賬面浮盈成色有待檢驗。
合肥產投集團上半年實現營收257.27億元，同比增長250.11%，業績增速在省級國資平臺中位居前列。作為長鑫科技核心發起方，長鑫科技7月上市後，合肥產投合計持股約21.80%，對應形成千億級賬面浮盈，成為平臺重要的資產增量。
在培育鏈主企業之外，合肥產投持續豐富產業投資矩陣，牽頭設立總規模20億元新興產業股權投資基金，投向高端製造、人工智能等前沿領域。集團旗下樂聚機器人、微容科技、術銳技術、雲洲智能等多家科創企業已進入IPO問詢階段，覆蓋創業板、科創板，後續資本退出與收益兌現具備一定空間。
此外，浙江產投自2024年組建後聚焦硬科技賽道精準佈局，當期利潤增長主要來自旗下兩家股權投資合夥企業。其中，杭州產投致興股權投資合夥企業當期淨利潤約1.35億元，杭州富浙資通股權投資合夥企業淨利潤達2.76億元，兩大平臺構成公司盈利核心來源。
值得關注的是，富浙資通投資的摩爾線程項目，是浙江產投成立後的首筆重點佈局，卡位國產GPU賽道。摩爾線程於2025年11月底登陸資本市場，成為“國產GPU第一股”，上市首日高開超468%，收盤總市值達2822.5億元，市場熱度較高。
但從收益兌現角度，浙江產投通過富浙資通所持0.34%股份設有限售安排，限售期至2026年12月5日，現階段無法通過減持確認投資收益。疊加二級市場波動，截至9月10日，摩爾線程總市值回落至1715.6億元，較高點縮水超40%，企業上半年仍處於經營虧損狀態，這筆股權投資盈利落地存在較大不確定性。
湖北科投、成都高投經營表現分化，其中成都高投上半年營收133.4億元，淨利潤同比增長730%，智譜華章等科創項目投資貢獻顯著，拉動業績高速增長；電科思儀9月10日上市，開盤價55元較發行價上漲243.75%，印證科技投資對國資平臺盈利的拉動效果。
而湖北科投當期淨利潤虧損9.6億元，虧損規模擴大，投資收益7.58億元，同比下滑34%，整體經營承壓。市場對其後續修復抱有預期，核心看點在於長江存儲IPO推進。市場預測，長江存儲上市後市值有望落在5000-8000億元區間，湖北國資合計持股超44%，對應賬面資產價值約2200-3500億元，或將成為湖北科投資產增值、改善業績的重要支撐。
上市園區運營商盈利結構發生顯著變化，產業投資逐步替代傳統開發業務，成為核心盈利支柱。蘇州高新、上海臨港等企業依託產業投資佈局，投資收益大幅增長，帶動歸母淨利潤同比翻倍。
中新集團產業投資分部當期利潤總額3.79億元，首次超過傳統園區開發運營板塊，對沖了園區開發收入下滑壓力，成為企業抵禦週期波動的重要支撐，行業分化特徵凸顯。
張江高科2025年依託科創項目退出，投資收益大增219%；但2026年上半年投資收益同比回落，主要受半導體初創企業估值回調影響，行業尚未迎來集中IPO退出窗口，公允價值變動收益收縮，體現硬科技投資較強的週期波動屬性。
頭部算力企業探索差異化對沖路徑，潤澤科技、萬國數據持續佈局算力全產業鏈，當期股權投資收益同比翻倍，投資收益佔歸母淨利潤比重突破70%。
企業採用雙向佈局實現經營穩健：一方面投資算力芯片、算力服務標的獲取資本增值收益；另一方面藉助股權投資綁定產業鏈客戶，支撐數據中心機櫃出租率，以算力產業鏈投資對沖機房租金週期性波動，平滑經營業績，實現產業運營與資本運作雙向賦能。