觀點網訊：摩根士丹利發佈半導體行業研報指出，DRAM內存短缺將貫穿本輪AI產業週期，而AI算力擴張不會等待新晶圓廠建成投產。

據該研報，行業正通過硬件降配、推理架構解耦、CXL內存池化三大技術路徑繞過內存瓶頸，在供給約束下持續推進算力建設。

標的方面，摩根士丹利繼續看好美光、閃迪等存儲龍頭，同時看好CXL互聯、異構推理賽道的增量機遇，看好邁威爾科技、英偉達等。

摩根士丹利強調，當前AI內存短缺並非短期擾動，而是算力性能增長遠超內存供給速度的結構性矛盾。前沿大模型規模每6個月翻一番，頭部模型上下文窗口年增速達5-6倍，疊加推理併發需求持續提升，內存容量與帶寬需求持續爆發。