對於貨幣市場來說，8月5日註定是個不平凡的日子。這日，為了降低美國貿易保護對中國加徵關稅預期等影響，人民幣對美元匯率有所貶值，突破了7元關口。在此之前的20年，人民幣對美元匯率升值了20%，是國際主要貨幣中最強勢的貨幣。
是日，在岸、離岸人民幣雙雙破7的消息引起市場廣泛關注。在回應市場關切情緒時，央行負責人表示，“‘7’更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。”
這更像是歷史節點的必然選擇，只是事物總是有着兩面性。人民幣破七對於房地產企業來說，影響要更加消極一些。8月5日，受“破7”消息影響，房地產指數下跌2.36%，百餘家房地產股票下跌。
實時的股票下跌是一方面，從更長遠的角度來看，“破7”帶來的更大蝴蝶效應則是房企的境外融資成本將被再次抬高，畢竟在很長的一段時間裏，由於國內融資收緊，房企更熱衷於發行海外債獲得喘息空間。
回顧過去一段時間，房企面臨的融資環境，可以說是層層疊進，空間愈加逼仄。
2018年以來，房企境內閥門不斷關緊。2018年4月份開始，國內貸款增速歷經了連續11個月的負增長，直至今年的3月份才迎來迎來扭轉。是月，國內貸款同比增長2.5%，增速較去年同期上漲1.6個百分點，但僅維持一個月，由於土地市場結構性過熱，房地產融資再次收緊。
受此影響，企業到位資金增速在隨後的幾個月份持續下降。國家統計局數據顯示，2019年1-7月份，房地產開發企業到位資金99800億元，同比增長7.0%，增速比1-6月份回落0.2個百分點。
另一邊廂，非標融資也接連受阻。5月，23號文狙擊房地產信託和其他非標融資，要求加大對違反房地產行業政策的各種亂象行為檢查處罰力度，其中對信託領域各種業務違規行為都提出了明確禁止性要求；6月，銀保監會主席郭樹清公開表示，“房地產業過度融資，不僅擠佔其他產業信貸資源，也容易助長房地產的投資投機行為”。
7月，央行表示“房地產行業佔用信貸資源依然較多”，同時強調“加強對存在高槓杆經營的大型房企的融資行為的監管和風險提示，合理管控企業有息負債規模和資產負債率”。
有房企管理層無奈道，“這次調控強度是史無前例的”。在境內融資受阻後，房企也逐漸將目光移向海外債。
2019年上半年，觀點指數監測100餘家樣本企業，統計發現上半年房企的海外融資規模達到3866.2億元，其中2019年1到5月，樣本房企海外融資的金額分別為836.67億元、604.46億元、789.94億元、740.10億元和229.64億元。23號文發佈後，境內融資環境出現明顯收緊態勢，房企積極謀求海外發債上的突破。於此，6月單月海外融資數額出現環比大幅增長，增幅為189.75%，錄得的融資額為665.39億元。
觀點指數統計顯示，包含海外債在內，7月房企融資平均利息率為7.03%，較上月下跌0.45%；而海外融資平均利息率則為10.09%，較上月大幅上升，比房企整體融資平均利息率相差擴大。
如今疊加人民幣貶值，房企的海外發債成本還將進一步提高。未來房企的“錢途”應該去何處尋找？
加上懸而未決的中美貿易博弈，相信在一點時間內，人民幣匯率還會繼續“有漲有落”，如果不做好相應匯率對沖或者贖回，房企的淨匯兌損失亦將進一步擴大，財務成本必會吞噬淨利潤率。種種考驗，房企究竟應該如何破局？
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