甘世雄：感謝主持人，感謝各位，我第一次參加博鰲房地產論壇，應該說是本着一個學習的精神來的。主辦方給了我一個題目，叫“多元化資本，金融業的改革開放與財富創新”，可能是基於歌斐資產對財富管理有一些思考。再加上我本人是在證券公司和基金公司擔任過15年的高管，我來到歌斐的時間是一年半，對金融業的改革開放我是有很深的感觸。大家都知道，尤其是2011年，銀、證、保三證主席更換以後，先是證監會的郭主席倡導了這個改革創新的一股旋風，尤其是他提出的放鬆管制、加強監管，在證券業，包括基金行業、證券公司鼓勵創新，放鬆對牌照、產品方面的監管。最近我們也注意到，保監會的向主席也開了保險行業的創新和改革的會議，尤其是對保險資產的投資管理也在放開，包括銀監會也有很多的創新措施，銀、證、保這三個主要的金融行業都在進行改革、創新，就形成了一股自上而下、放鬆管制和自下而上、探索突破的局面，因此就出現了所謂大資管時代。現在基金、信託、保險都在辦資管，所有的都在進入大資管時代。大資管時代最主要的標誌，應該就是對原來的分業經營的界限給予了打破，因此就出現了跨業經營，這也就是我想講的第一個題目，就是金融改革創新帶來跨界加混搭，也就是跨界和混搭加速形成了多元化資本。

　　現在的影子銀行和大資管時代，我們認為要倒逼利率的市場化，同時金融改革的趨勢，還包括匯率的市場化、人民幣的國際化，以及金融混業化、脫媒化和去牌照化，未來的金融牌照就不值錢了，以前我們的基金公司都知道的，要搞一個基金公司牌照不得了，現在不是這樣了，你有能力就去搞。現在最核心的是你具不具備資產管理的能力，具不具備為投資者創造財富，而不是毀滅財富的能力，這是核心。當然，金融改革也為財富創新帶來了極好的政策環境和廣闊的市場空間，在這方面，諾亞財富就是嚐到了甜頭的。有些人可能知道，有些人不知道的，我簡單做一個介紹，諾亞財富創業的時候，我作為從業人員，我認為它也是處於灰色的地帶，我感覺它缺少牌照，是不是符合監管的要求，當然它充分的合規，完全的自律，結果後來被紅杉的沈南鵬發現了，在2007年他投資以後，他經過分析，在中國的國內市場是不可以上市的，但是到美國去是可以的，因為美國跟我們的監管環境是不一樣的，人家是放鬆管制的，人家是去牌照化的，只要是市場認可你的，你就有生存的空間，2010年諾亞財富就在紐交所上市。諾亞財富在財富管理創新當中，很重要的就是跨界和混搭的能力。因為諾亞具備對跨界金融產品的獨立篩選能力，因為我們主要是對高淨值客戶進行各類資產配置，還要對多類型基礎資產的交易結構進行設計，這也是需要一種誇大和跨界。歌斐資產正是基於這樣的情況下，我們是以母基金(FOF)和MOM的形式進行基金管理，而FOF和MOM又是一種創新，這是在美國近20幾年證明的一種非常好的模式，我們經過3年的實踐，我們現在已經管理了260億的資產，我們專門做PE的母基金有201億，我們作地產的母基金一開始有20億，後來我們研究海外，發現也沒有做地產母基金做得成熟的，後來我們就切入到地產基金裏面，現在有180億，從這方面我們理解到財富管理的創新，它的生命力在哪裏呢？一是要滿足對市場、對投資者的需求，第二是要真正創造價值。

　　當然，我們現在在這一年半的時間，地產基金搞到180億的規模，我們也面臨一些困惑，這當中也是機遇歌斐資產資本的來源逐漸的多元化，除了我們原來的高淨值的客戶，中國的富有的家族，還包括一些企業，上市公司，現在還有政府的母基金，以及我們最近正在跟保險公司接觸，他們也是看中了我們母基金另類投資的能力，對房地產我們也在探討。但是我們跟投資者的交流當中發現，尤其是機構投資者動中國的房地產市場他們是心存疑慮的，如果沒有深入進來了解的話，認為這裏邊的泡沫很重，風險很大，所以他們就很謹慎。我們現在到了180多億以後，再往後走，往哪裏去，我們也很疑惑。當然我們也在看海外的成熟市場，尤其我們歌斐一個標杆企業，那就是黑石資本，它有1000億的房地產基金，有800多億PE基金，包括還有別的，我們在中國長遠來看，地產基金是剛剛拉開一個帷幕，但是的確風險很大，這也是我這次來本着一個學習、交流的態度。現在6萬多家開發商，還有多少人留下來了？我們現在從單一的業態，從住宅往商業、養老、旅遊，往多種業態的轉型，我們是否能夠成功？這也是我要想講的第二個問題，我們從資本的角度，尤其多元化資本的角度來看地產，我們希望它做的就是轉型加升級。

　　我們之前也做過一些融資的項目，歌斐做地產基金一年半的時間，我們考察了上百家企業，最後選擇了近20家企業作為合作伙伴，我們管了180億，有些不是我們管的，是債券類的，大概還有一兩百億。我們看了這些企業，我們也看了一些好的，值得總結的，我們也有一些擔憂。整體來看，我們覺得房地產行業的盈利模式要從簡單的開發加銷售向開發、運營加金融的模式轉變，尤其原來比較粗放型的以住宅為主的，就是開發加銷售，未來要做轉型，一定要做運營，還要跟金融結合。具體來講，首先在房地產的開發上，我們認為開發要工業化，因為總體來看，房地產是一個暴利的行業，我們還注意到一個現象，比如在上海這樣的地方，它是利潤率非常高的，這邊有好多開發商應該是很粗放型的，但是我們注意到一個重慶現象，重慶這個地方利潤是很低的，但是重慶的開發商，我們考察過好幾家企業，他們從產品的研發化，從管理的精細化，從市場的品牌化，乃至售後的服務化都做得比那些利潤率高的區域的企業要好。因為我自己在上海，我是有體會的，我住的某個小區，那也是所謂比較大的小區，整個產品就很糟糕。我們現在都講體驗式感受，而且市場的品牌是靠口碑來的，我在公開場合不好點它的名，但是我在私下經常講，我覺得這個小區是非常差的，這跟它的管理人的素質比較低有關。售後服務也沒有，產品的研發也沒有，它自己也不重視品牌。我們現在有很多開發商就是機會主義型的，就像我們做PE的一樣，賺一把就走的，我認為這樣的企業未來肯定是要被淘汰出局的。當然有企業想要做管理的精細化、標準化、流程化，我們考察了很多企業，你想到了，但是你要做到也是不容易的，還要有付出的意識，你要善於把你的利益讓出去，好多人也做不到。還有產品的研發化，我們看到很多企業在設計研究上花的精力、投入是遠遠不夠的，所以對新技術、新材料，乃至於新工藝方面，我們還是有短視行為的。這是第一，開發要工業化。第二，運營要專業化。現在不少開發商都提要從住宅地產向商業地產轉型，其中很重要的就是你運營的模式以及運營團隊的專業化。你僅僅招幾個人馬上搭起來一個班子可能不一定行，它還需要時間，還需要磨合。專業化一定是從專注到專一。當然，我們還認為地產必須要金融化，剛才秦主任已經講了很多了。包括上市，以及各種金融的創新，地產只有跟金融結合，你才能有更大的發展空間。

　　我們吸引了這麼多資本來對房地產感興趣以後，我們如何與它對接呢？我想講最後一個關鍵詞，就是分享和共贏。為什麼我不講合作和共贏呢？我認為合作的前提是要有共同的理念和共識。我從5個方面來講，第一，我們跟開發商，我認為我們不僅給他們提供資金，我們還要提供增值的服務，包括風險的控制、資源的整合，包括內部的治理，某種情況下我們扮演外部董事的角色，這是與開發商的關係。第二是跟投資者的關係，我們要有信託責任，要透明公開，包括我們跟很多保險的機構，還有很多家族機構，我們跟他們一起去看我們的資產，一起去進行產品設計，我們要做投資者的開門人。第三，我們與地產基金的同行，我們認為要成為一種戰略伙伴，我們將來要分享信息，交流風控的經驗，另外我們也可以聯合投資。第四，我們與其他的中介機構，我們共同尋找好的項目，尋找好的團隊，然後把我們的資源進行優化配置。第五，我們與媒體以及其它的社會資源，我理解為廣義的資本經營，我們要有分享和共贏的心態，我們要多一些相互包容、理解，多一些感恩，少一些埋怨。我理解地產與金融總體來看是我們國家行業利潤比較高的，尤其是我們做過實業的人都是有深刻體會的，因此更需要我們行業中的人對社會多一份感恩之心，我們已經得到了很多，應該盡我們的社會責任，以求得更好的輿論環境，營造更有利與房地產健康發展的生態環境，真正迎來房地產發展的又一個黃金十年，謝謝各位。