公司將受益於南京棲霞區的中長期發展，以及寧蘇錫近期的銷量回升。近年來，公司加快了項目開發和去化進度；同時公司增持匯錦小貸公司至93.5%、參股河北銀行，循主業積極投資PE項目。
投資建議：
公司商品房、保障房和一級開發項目權益建面合計382萬平(其中保障房權益建面137.5萬平)。近年來，公司加快了項目開發和去化進度；同時公司增持匯錦小貸公司至93.5%、參股河北銀行，循主業積極投資PE項目。今年公司提升新開工和竣工量，而年報16億元待結資源將確保今年公司業績保持較快增長。公司曾公告將擇機減持棕櫚園林，這將增厚公司投資收益。我們預計公司2013、2014年EPS分別是0.37和0.45元，對應RNAV是6.48元。截至6月3日，公司收盤於3.76元，對應2013、2014年PE分別為10.16倍和8.36倍。公司管理層改善預期高、未來業績有較強增長潛力，將RNAV打8折作為目標價，對應5.18元，維持"增持"評級。
主要內容:
公司將受益於南京棲霞區的中長期發展，以及寧蘇錫近期的銷量回升
公司具備房地產開發一級資質，業務主要分佈於江蘇省南京、無錫和蘇州。而江蘇省經濟社會發達，多年來經濟總量位居全國前列，且增速較快。特別是，公司實際控制人為南京市棲霞區國有資產投資中心(間接持股16.45%)，公司在南京棲霞區項目開發上具有較突出優勢。根據《南京市棲霞區總體規劃2010-2030》方案，未來棲霞區總面積376平方公里，將打造成長三角地區重要的先進製造業基地、長江國際航運物流中心核心功能區、寧鎮揚一體化科技創新發展核心區以及南京文化特色鮮明的山水宜居城區。
根據《規劃》，至2015年、2020年和2030年棲霞區城鎮建設用地規模將分別達165、196和226平方公里(約佔總用地的60.2%)，人均建設用地135平米。其中，居住用地面積約42.37平方公里。