公司股權激勵計劃已經董事會審議通過，目前正在履行審批審批程序，有望開國企股權激勵的先河。
一、事件概述
10月27日，公司發佈2011年第三季度報告。2011年1-9月，公司實現營業總收入3417.98億元、歸屬於上市公司股東的淨利潤96.02億元，同比分別增長38.6%、46.4%；基本每股收益為0.32元。
二、分析與判斷
業績符合預期，三季度平穩增長公司前三季度業績符合預期，其中三季度保持平穩增長。三季度營業收入、歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為1235億元、31億元，同比分別增長40%、60%。三季度盈利能力穩中有升，毛利率、淨利率分別達到11.4%、3.9%，同比分別提升0.5、0.6個百分點。
建築業務、地產業務穩定經營前三季度，公司建築業務施工面積、新開工面積和竣工面積分別為4.60億、1.37億、0.25億平方米，同比分別增長39%、21%、23%；公司地產業務銷售額約677億元（中海地產606億元，中建地產71億元），同比增長52%，銷售面積524萬平方米，同比增長23%。
訂單、土地儲備充足，未來業績有保障前三季度，公司建築業務新籤合同額約5991億元，同比增長47.6%，預計全年新籤合同額在10000億左右；公司新增土地儲備約1813萬平方米，期末擁有土地儲備約6600萬平方米。充足的訂單和土地儲備，為未來業績增長奠定基礎。
控股股東繼續增持，股權激勵穩步推進，內生性增長因素或將釋放2011年9月5日控股股東中建總公司增持公司2000萬股，持股比例達到54.14%，並擬在未來12個月內（自本次增持之日起算）增持不超過2%的公司股份。這是控股股東自2009-2010年持續增持1.43%股份以來的第二次增持，顯示出控股股東對公司的信心。
公司股權激勵計劃已經董事會審議通過，目前正在履行審批審批程序，有望開國企股權激勵的先河。如果股權激勵實施，則公司內生性增長因素或將釋放。
三、盈利預測與投資建議
預計公司2011-2013年歸屬母公司股東淨利潤分別為134億、166億、208億，同比增長45%、24%、25%，EPS分別為0.45元、0.55元、0.69元。維持公司強烈推薦評級，目標價4.5-5.4元，對應2011年EPS、10-12倍PE。
四、風險提示
業績低於預測的風險、大盤系統性風險。