房產稅力度符合預期，重慶強於上海。對房價抑制作用較弱，會刺激其它城市購房需求。
房產稅力度符合預期，重慶強於上海。重慶房產稅力度強於上海，但總體來說力度不大，符合市場預期：（1）兩市均採取了新老劃斷，保護了既得利益者的利益，不會引起二手房的大規模拋售。（2）對高端房徵收，涉及範圍較小，上海估計涉及10%左右，重慶僅涉及別墅和中心區高檔公寓。（3）採用多級稅率，但大部分稅率低於預期的0.8%。（4）目前按住房成交價繳稅，不涉及增值收益。
對房價抑制作用較弱，會刺激其它城市購房需求。由於此次房產稅範圍小、稅率低，力度偏輕，且執行上仍然有一些漏洞，預計對抑制房價的作用較弱。
預計上海、重慶兩市因為房產稅的出臺、交易流程變複雜，短期內成交量會有所下降，但是，“新老劃斷”會刺激其它城市需求上升。
維持行業“中性”觀點，短期看震盪，中期看估值修復。（1）一季度受制於調控政策、通脹下的緊縮預期，房地產銷量和短期股票走勢都將受到壓制。
但是整體來看，由於地產估值在低點，若下跌，回到9月低點概率不大，整體震盪為主。（2）從RNAV估值看，目前股價隱含的房價下跌預期平均為10%-15%，但我們認為房價明顯下跌概率不大，加上行業自身業績增長不錯，板塊估值存在修復機會，看好行業中期表現。未來需要警惕的風險仍主要是整體信貸緊縮帶來的風險。