2010年一季度公司合併報表顯示實現營業收入5.89億元，同比下降34.8%；歸屬於母公司股東的淨利潤1.29億元，同比增長23.9%。基本每股收益0.12元。
營業收入、營業成本分別較上年同期減少34.80%和36.05%，主要原因是部分開發項目在報告期尚不具備結轉銷售收入條件。投資收益8213.28萬元，同比增長30.22倍，主要繫上海港國際客運中心項目（公司控股40%，故不併表）部分物業結轉銷售收入，該收益實際屬於公司主營業務範圍。
存貨95億元，投資性房地產8.9億元，佔總資產的64.5%，相對公司規模，項目儲備比較豐富。存貨比08年末增加29.2億元，主要因為09年至今公司投資力度較大，通過招拍掛增加了4幅土地：以14億元競得寶山區羅店新鎮D1-2地塊，樓面成本7000元/平米，預計毛利率約30%；以28.1億元競得杭州江乾區章家壩地塊，樓面成本約1.4萬/平米，預計毛利率約35%；以13.2億元的價格競得上海市朱家角鎮B7、B8地塊項目，樓面成本1.43萬元/平米，預計毛利率不低於30%；與上海房地產經營（集團）以26.24億元的價格競得上海市松江龍興路R19-1號地塊項目，樓面成本1.11萬元/平米，公司權益45%，預計毛利率40%以上。這四幅土地共增加公司權益項目儲備面積約60萬平米。2010年股東大會授權新增項目投資權限不超過100億元人民幣，預計公司會進一步增加項目儲備。
財務槓桿較高。資產負債率72.94%，較期初提高3.35個百分點，主要因為短期借款、長期借款期末較期初分別增加30.83%和48.16%。公司將在2010年上半年向上海浦發銀行申請借款61億元用於項目建設，基準利率5%，財務槓桿可能進一步提高。剔除預收賬款後的真實資產負債率60.13%，較09年末基本保持不變。
維持“增持”的投資評級。我們預測公司2010年-2012年的每股收益分別為0.51元、0.70元、0.82元，按公司最近收盤價8.55元，對應的動態市盈率分別為17倍、12倍、10倍。經過前期股價的大幅調整，估值已經具備優勢，我們維持“增持”的投資評級。