觀點指數 在觀點指數研究院最近發佈的商業地產零售業態發展報告中，其分析指出，企業方面，市場密集落地多筆輕資產簽約合作案例，體現行業從傳統重資產開發，全面轉向存量資產盤活，運營能力輸出、細分場景創新成為重要方向。
期內，金科股份與四川寶杉錦泰設立合資公司，業務覆蓋存量商業改造、酒店輕資產委託管理與特殊資產盤活，這是金科完成重整之後向不動產綜合運營商轉型的重要抓手。
華潤萬象生活則與湖北機場集團簽約，旗下機場商業品牌 MIXC AIR 落地武漢天河機場T3。值得一提的是，這是繼西安咸陽機場T5之後，華潤萬象生活在交通樞紐商業的第二站，也代表頭部商管公司目前正持續挖掘交通樞紐商業這一增量賽道，進行購物中心之外的新型商業空間載體拓展嘗試。
新開業方面，據觀點指數不完全統計，9月以來全國開業商業項目共計48個，新增體量合計超390萬㎡。其中，增量新建項目25個，新增體量超254萬㎡；存量煥新項目23個，新增體量超135萬㎡。
在一二線城市核心商圈趨於飽和的背景下，商業開發進入了“做舊如新”的精細化運營階段。通過建築改造、動線優化、品牌迭代，讓老舊商業煥發新生，成為輕資產運營商和投資機構當前運營的新要點。
打造方向上，可以發現當前入市的項目大多強調非標、藝術和在地文化。如合肥合方LIVE引入大量非遺工坊、寵物友好街區，廣州海珠灣1985打造復古騎樓街區，杭州龍湖杭州錢灣天街融入錢塘江文化元素等。
時間節點上，中秋和國慶假期成為商業項目集中開業的窗口期，這類消費假期自帶流量，更有利於項目的造勢和品牌曝光。
區域分佈上，廣東以7個項目居首，期內開出廣州白鵝潭萬象城、聚龍灣太古里一期等重量級項目。企業方面，華潤萬象生活熱度最高，旗下多個商業項目均於期內集中亮相，除了廣州白鵝潭萬象城外，佛山萬象天地、鄭州二七萬象城二期及成都水廠1946等項目也相繼開業。
其中熱度最高的是廣州白鵝潭萬象城，該項目於9月30日盛大啓幕，國慶首日接待客流約28.7萬人次，假期累計達167.98萬人次，成為全區乃至全市關注度最高的文旅消費打卡地。
品牌陣容上，項目引入近500家品牌，超六成為首店、旗艦及定製店，餐飲板塊攜手超130家品牌，時尚零售匯聚超150家服飾品牌。
9月28日開業的廣州聚龍灣太古里也借“濱水樂遊季”同步發力，累計接待40.76萬人次。項目一期規劃引入100家商戶，約四成為華南或廣州首店，目前超80%已開業。
據廣州荔灣發佈數據顯示，上述兩大新地標合計接待208.73萬人次，約佔全區接待總量的近五成，反映出期內新地標的帶動效應突出。
業績層面，不少樣本企業披露了旗下零售商業項目在國慶假期的業績數據。整體來看，客流和銷售增長成為常態，但部分企業在銷售轉化上有着更為突出的表現。
具體來看，龍湖商業旗下商場日均客流同比增長8.8%；日均銷售同比增長16.3%，多個商場客流、銷售雙重爆發。
處於熱門旅遊商業城市的商業項目也備受追捧，銀泰商業在“西安、杭州、武漢”等熱門旅遊目的地的門店表現較為突出，表明當前消費者傾向於在旅遊地尋找融合本地文化與特色的消費場所，而不僅僅是標準商場。
同樣的，場景與活動也在驅動消費上發揮不小的作用，能提供社交、娛樂和文化體驗場景的項目更具市場吸引力。招商蛇口旗下商場通過舉辦“國潮盛典、街舞賽、馬戲團巡遊、IP快閃”等系列活動，成功吸引了大量客流並促進銷售，日均客流同比提升18.6%，日均銷售額同比提升11.6%。
在品牌升級的浪潮下，奢侈品品牌拓店策略呈現明顯分化，不再追求廣撒網式的鋪店，選址優先鎖定全國頭部優質存量購物中心。
城市佈局邏輯同步迭代，期內重心不再侷限於北上廣深等傳統一線核心城市，而是持續加碼西南區域核心消費城市，挖掘區域高端消費潛力。
門店形態上，當前品牌更青睞大面積獨棟雙層旗艦店，着重打造沉浸式門店空間體驗，強化品牌形象、傳遞品牌敘事。
以愛馬仕為例，品牌正持續加碼西南市場佈局。期內，昆明恆隆廣場新店現已圍擋亮相，規劃打造近千平方米雙層空間，新店面積較原有門店顯著擴容；成都太古里專賣店也完成煥新啓幕，為愛馬仕西南區域面積最大的獨棟門店，是內地繼上海愛馬仕之家、北京三里屯店之後的第三家獨棟專賣店。
資產更新層面，國內一批老牌存量商業項目正集中啓動改造煥新，一線城市項目尤甚。
以北京為例，期內王府井旗下燕莎友誼商城期內開啓大規模整體升級工程，世紀金源購物中心也官宣將在2026年第四季度完成煥新，全新定位“萬種生活博物館”。
上述項目均為開業多年的成熟大體量存量購物中心，普遍面臨硬件設施老化、原有業態滯後、新興商業分流客羣等問題，因而選擇通過整體煥新重塑項目定位。
運營方普遍採用不停業更新的模式，如北京世紀金源購物中心採用“一半煥新、一半如常”的分區改造策略：西區室內調改自2025年4月啓動，外立面升級接續於2026年4月開工；東區及五六層保持正常營業，最大限度降低改造對客流與商戶經營的衝擊。
項目表現方面，新項目和成熟運營項目均有不錯的表現。新項目上，9月30日全新開業的廣州白鵝潭萬象城，疊加國慶，假期累計客流近170萬人次，日均客流24.1萬人次，一舉成為廣州西部新消費地標。
項目依靠高佔比首店、濱江場景與在地文化融合的空間打造，吸引大量跨區家庭客羣、年輕打卡客羣以及佛山等周邊城市客羣。這也證明了高能級全新商業項目，可快速重塑區域商業格局，短時間內撬動跨城消費流量。
但需注意到，首店矩陣、特色餐飲、濱水場景是吸引客流的核心抓手，但當前客流主要來自開業效應，後續仍需持續將打卡客流轉化為穩定消費客羣。
成熟項目上，北京朝陽合生匯假期總客流近110萬，同比+20%；銷售額近2.5億元，同比+30%，銷售增速顯著高於客流增速，客單提升明顯。
作為成熟存量標杆，北京朝陽合生匯依託強餐飲+潮流零售組合，實現客流轉化效率提升，表明成熟區域型購物中心可以通過品牌調改持續挖掘消費潛力，客單價提升成為業績增長的核心來源。
高端、重奢屬性項目表現也相對亮眼，深圳萬象城和武商MALL客流、銷售同比增幅均超過30%，其中武商MALL客流同比增長52%。項目核心的高淨值客羣假日消費意願較強，奢侈品、黃金珠寶等大額消費拉動整體銷售。