觀點網訊：11月13日，美國銀行策略師將歐洲股票下調至低配，警告歐洲股市近期的強勢表現難以持續。

策略師塞巴斯蒂安·雷德勒、托馬斯·皮爾斯預計，斯托克600指數到明年二季度將下跌近15%。他們認為，到2027年二季度，歐洲股市相對全球股市將跑輸約10%。

兩位策略師認為，市場對AI投資熱潮能否持續、能否變現的擔憂，將衝擊全球增長與風險偏好；此前強勁盈利、能源價格回落、法國財政擔憂緩和帶來的支撐大概率消退。

他們指出AI資本開支的脆弱性正在上升：模型競爭白熱化、回報下滑、融資成本走高。大型雲廠商的預期資本開支從2025年初不足3000億美元飆升至1萬億美元以上。

板塊配置方面，兩位策略師維持對歐洲半導體、資本品板塊的低配；考慮到信貸利差走闊、經濟走弱，偏好食品飲料這類防禦性的“抗AI”板塊。