觀點網訊：11月13日，AI企業Anthropic計劃於11月19日在納斯達克掛牌交易，目標估值最高約1.4萬億美元。其IPO估值預期已從五週前市場討論的2萬億美元高點下修，按基礎股本計算的發行價區間上限對應約1.02萬億美元，按完全稀釋口徑最高約1.4萬億美元。

招股文件披露的業績數據顯示，Anthropic第三季度單季營收169.56億美元，同比增長1127%，截至10月底年化收入運行率約810億美元。

需求結構方面，援引分析師觀點稱，Anthropic上市初期走勢可能與年中上市的SpaceX相似，上市初期幾週的股價走勢將在很大程度上取決於被迫買入該股的資金。指數再平衡分析公司Intropic測算，來自指數跟蹤基金的被動型需求將佔Anthropic發行股份的約28%，即大約190億美元。

貝倫貝格銀行指數事件主管Carsten Hesse判斷，Anthropic與SpaceX的IPO情況類似，上市後最初15天將受到與指數納入相關因素驅動。SpaceX上市後第三個交易日，股價較其上市首日150美元的開盤價上漲了50%。

散戶方面，Vanda Research於11月11日發佈的研報測算，Anthropic上市首日散戶淨買入規模可能達到約2.5億美元，為SpaceX此前1.18億美元散戶買入紀錄的兩倍；2024年以來僅有6只股票的單日散戶買入規模超過2.5億美元。該測算結合上市首日散戶交易規律及Hyperliquid平臺上Anthropic IPO前永續期貨成交數據推演。此前媒體報道顯示，Anthropic考慮將IPO發行股份總量的15%至20%分配給個人投資者。

產業資本方面，招股文件披露，Anthropic通過一項單獨的私募配售向戰略投資者募資260億美元。其中谷歌、英偉達各認購100億美元，AMD認購25億美元，博通、美光、微軟各認購10億美元，臺積電認購5億美元。

招股書同時披露，Anthropic已簽訂的採購、租賃等合同總承諾支出約9009億美元，其中約4516億美元預計在2030年底前發生，未來12個月到期的承諾約707億美元。公司現金加短期投資約1318億美元，若計入未動用授信額度，流動性資源約1466億美元。

成本結構方面，Anthropic算力與基礎設施費用佔收入的比例，從2025年前9個月的172%降至2026年同期的57%。