觀點網訊：11月4日，央行宣佈將股票回購增持再貸款利率下調0.25個百分點至1%，同時把支持對象從21家全國性銀行擴展至26家，新增5家系統重要性城商行。這是該工具自2024年10月創設以來的第五次關鍵要素調整，也是2026年內的第二次降息。

11月2日座談會明確，這項工具由階段性安排轉為長期制度性安排。政策參數還包括支持比例100%、期限1年、可根據銀行需要展期。

新增的5家銀行是寧波銀行、江蘇銀行、上海銀行、南京銀行和北京銀行，註冊地分別落在長三角與京津冀兩大上市公司密集區域。招聯首席經濟學家董希淼解讀稱，這5家銀行更貼近眾多上市公司，有助於提升地方上市公司及主要股東回購增持融資的可得性。

截至2026年9月末，已有890餘家上市公司和主要股東與銀行達成合作意向，簽訂貸款合同金額超4280億元，已發放超2650億元。11月2日座談會後，銀行向央行報送的再貸款額度申請超過2000億元。

簽約金額與已發放貸款之間存在約1600億元差額。差額由銀行審貸流程、企業用款節奏、回購實施進度三個環節共同作用。從簽訂合同到發放貸款，中間還有授信條件落實、擔保手續、放款審核等流程；企業何時提取、提取多少，取決於股價走勢、回購窗口和自身資金安排。

需要釐清的是，1%是央行向銀行提供再貸款的資金價格，不是上市公司和主要股東最終拿到的貸款利率。銀行可在再貸款利率基礎上適當加點，終端成本取決於客戶資質、貸款期限和擔保方式。

從演進路徑看，2024年10月央行會同有關部門創設該工具；當年12月貸款最長期限由1年延長到3年，自有資金比例要求從30%降至10%；2025年4月至5月，中國誠通、中國國新被納入支持範圍；2026年1月利率下調至1.25%，11月4日再降至1%。