觀點網訊：近日，中信證券研究部發布2027年港股投資策略報告，對2026年港股市場進行復盤，並展望2027年港股盈利、估值與資金面情況。

報告復盤稱，2026年港股受內需盈利走弱與流動性承壓拖累，呈現“業績+估值”雙殺，明顯跑輸其他新興市場；業績端呈現結構性分化，原材料、工業和能源盈利預期上修，地產建築、非必需性消費等權重行業則持續下修，恒生科技盈利預期調整尤為明顯。

盈利方面，報告預計2027年港股盈利溫和增長，恒生指數、恒生綜指預計分別增長7.4%、9.9%；恒生科技指數盈利增速則提速至24.8%。報告認為，消費與科技接替週期成為主要增量來源。

估值方面，據報告數據，截至2026年10月30日，恒生指數動態市盈率為9.7倍，接近歷史均值以下一倍標準差；恒生科技指數為13.1倍，處於上市以來2.4%的歷史分位。

資金面方面，報告稱海外加息預期已充分定價，美聯儲或於2027年下半年重啓降息，貼現率壓力緩解；但融資解禁與南向放緩使2027年上半年資金面仍偏緊。報告預計2026年全年港股IPO與再融資規模分別達5000億和4626億港元，2027年一季度仍有解禁高峯，其中1月預計解禁規模超過3200億港元。

配置建議上，報告建議兼顧成長與紅利：成長方向佈局生物科技、AI應用、智能駕駛、具身智能四大方向，其中城市NOA滲透率已升至20.9%；紅利方向以類債壓艙，兼顧分紅成長。