觀點網訊：據萬聯證券發佈的研報，研報稱本輪厄爾尼諾已確認為超強級別，且將成為有系統性監測以來最強事件。
該研報稱，厄爾尼諾的氣候衝擊將沿產業鏈漸次傳導。東南亞、南亞高溫乾旱疊加巴拿馬運河通行受限，從產量與到岸成本兩端衝擊農產品供給。
研報稱，中游品種受影響路徑分化明顯：棕櫚油減產概率最高但兌現時點最遠，白糖淨影響取決於巴西製糖比，玉米受低庫存放大彈性，橡膠則需持續跟蹤產區庫存與下游需求。
下游環節方面，研報稱種業、農化與養殖滯後約一年。
配置判斷上，萬聯證券研報認為，當前板塊天氣預期定價已較充分，後續超額收益取決於減產兌現，配置上宜聚焦產區集中、庫存偏薄且政策同向的品種。