觀點網訊：10月30日，花旗發表研報，重申對ASMPT的“買入”評級，並將目標價由250港元下調24%至190港元。

花旗稱，ASMPT第三季業績大致符合預期，收入52.47億港元（約6.69億美元），同比升49%、環比升6%，由SEMI（同比升68%）及SMT（同比升30%）增長帶動。

訂單對銷售比率升至1.69，訂單達88億港元，創紀錄高位；毛利率穩定於42.1%；純利5.33億港元，低於市場預期的5.78億港元，但符合該行估計。

管理層預期第四季收入6.7億至7.3億美元（約49億至54億港元），低端指引已高於市場預期。花旗上調ASMPT 2026年預測以反映強勁的第四季指引，2027至2028年預測大致維持不變。

新目標價基於較低的30倍2027年預測市盈率（先前為40倍），以反映市場倍數壓縮。花旗認為，由HBM4帶動的TCB延遲屬短期時間問題，而非需求改變，邏輯需求（CPU、C2W、PLP）及強勁的光子學仍支撐強勁增長前景，維持長遠正面看法。