觀點網訊：10月28日晚，宇樹科技披露2026年三季報，這是其登陸科創板後的首份業績報告。

前三季度，公司營業收入18.17億元，同比增長55.71%；歸母淨利潤3.87億元，同比增長270.54%；扣非後歸母淨利潤3.49億元，同比下降18.78%；經營活動現金流淨額1.94億元，同比下降54.69%。

對於利潤總額和歸母淨利潤的增長，公司說明，一方面來自收入擴大帶動毛利額增加，另一方面是上年同期一次性確認較大金額股份支付費用形成低基數。2025年上半年籌備上市前，宇樹科技擴大員工持股平臺上海宇翼的註冊資本規模，用於員工股權激勵和庫存股激勵，相關差額計入賬面損益，壓低了上年同期利潤。

單看第三季度，公司營收6.65億元，同比增長69.93%；利潤總額1.12億元，同比下降27.78%；歸母淨利潤1.13億元，同比下降17.37%；扣非後歸母淨利潤1.05億元，同比下降17.42%。

研發投入是利潤端的主要變量。前三季度宇樹科技研發投入合計約2.63億元，同比增長191.48%，佔營收14.47%，同比提高6.74個百分點；第三季度研發投入約1.27億元，同比增長249.58%，佔當季營收19.10%，同比提高9.82個百分點。公司稱投入主要用於具身智能領域，包括具身大模型研發與算力採購，並擴充研發團隊、推進新產品開發。

行業層面，Counterpoint統計顯示，2026年上半年全球人形機器人出貨量超過2.2萬臺，同比增長近300%；其中宇樹出貨超過7000臺、份額31%，居全球第二。

浙商證券研報指出，本體廠商受降價競爭、高研發及商業化投入制約，收入增長尚未充分轉化為利潤；上游核心零部件需求增長使價格相對堅挺，行業毛利主要停留在上游環節。研報並預測，2025年全球人形機器人出貨量接近1.8萬臺，2026年增至近6萬臺，2030年達到50萬臺。

付一夫向北京商報表示，宇樹仍處高速擴張期，收入走強，但利潤質量待觀察、現金流偏緊、成本承壓；扣非下滑與經營現金流減半顯示擴張中的現金消耗加快。