觀點網訊：花旗發表研究報告，預期內地房地產市場供需正邁向更可持續均衡，憧憬樓價將於明年起在主要核心城市出現轉折點。該行目前預測2027年新建及二手住宅成交總量維持約13億平方米的韌性水平，新建住宅銷售的結構性收縮將由二手成交抵銷。
花旗表示，二手樓價的復甦預料會由上海、深圳、北京等就業人口較多、成交流動性較佳及供需較健康的城市帶動。
該行預期2027年二手住宅銷售額按年升3%至7.7萬億元人民幣，佔住宅銷售總額58%；成交面積料按年升5%至6.93億平方米。花旗指出，目前買家更傾向二手住房，因定價由市場主導、即時可入住及產品確定性較高。
新建住宅方面，花旗估計2027年住宅新開工面積按年跌20.5%，竣工面積按年跌22%，回落至接近2000至2002年水平；全國商品住房銷售額料按年跌11%至6.4萬億元人民幣，房地產投資料按年跌24%。
花旗預測，房地產對中國GDP貢獻明年將降至8%，對比2014年高峯時為32%；土地出讓收入佔地方政府收入比例降至16%，房地產貸款淨減少1.2萬億元人民幣至占人民幣貸款18%，為20年來低位。
花旗相信，未來當局政策方向會聚焦於按揭補貼、地方執行彈性等下行保護及預期修復，而非再推全面刺激措施。
在受益主體上，花旗認為資產負債表較強的企業，如中海外(00688.HK)、華潤置地(01109.HK)、貝殼、中海宏洋及中國金茂等將受惠。