觀點網訊：2026年9月以來，香港國際銀行股價持續調整。中金研究認為，主要原因是利率創新高引發的邊際盈利擔憂和股權風險溢價抬升，後者影響或更為顯著。

中金測算，若利率曲線平行上移100bp，香港國際銀行營收受益約1-3%、淨利潤受益5-8%、核心一級資本充足率降低0.2-0.4ppt。中金稱，香港國際銀行無自營業務，FVTPL資產淨敞口有限，FVOCI資產久期較短。

信用風險方面，中金稱香港國際銀行歐洲業務與私募信貸敞口占比均為低單位數，針對中國香港商業地產與地緣衝突已審慎計提減值準備。

中金認為，利率上行對盈利水平、資產質量與資本充足率的直接影響有限，無法完全解釋本輪股價調整幅度，股價承壓可能更多來自估值層面的折現率抬升。目前香港國際銀行和其他境外銀行類似，ROE和PB估值均處於歷史較高位置。

中金預計，2026年第三季度香港國際銀行營收同比維持7%左右的高單位數增長、成本收入比下降、信用成本維持20-40bp的較低水平，淨利潤同比增速在4-10%的範圍。中金表示，分紅回購綜合股權回報率預期目前在6-7%的水平。