觀點網訊：美國國債初步顯現重新迴歸傳統避險資產角色的跡象，這可能令大量押注今年債市跌勢延續的投資者蒙受損失。

隨着市場對頭部人工智能企業前景及其對宏觀經濟潛在衝擊的擔憂升溫，上週10年期美債收益率下跌約17個基點，納斯達克100指數重挫5.5%。

上一次收益率與該科技基準指數單週同步出現如此大跌幅，發生在2025年4月關稅風波期間。此前數月股市下行階段，美債基本無法發揮傳統的避險保護作用。

高通脹、經濟韌性強勁，疊加政府與企業大舉發債，過去七個月共同推升美國10年期國債收益率，創下二十餘年新高。本輪股市震盪一定程度扭轉了上述趨勢。

投資者持有異常激進的美債空頭頭寸，帶來空頭回補可能性，即便通脹保持堅挺，債市雙向波動風險也顯著上升。

馬爾堡投資管理投資組合經理詹姆斯・阿西表示：“套用馬克・吐溫的話，有關美國國債‘失效’的傳言言過其實。”