觀點網訊：10月12日，中泰證券發佈A股市場走勢分析研報，指出需要把兩個問題分開：資金結構決定市場底部，美債收益率及美伊局勢決定反彈高度。

研報認為，3741點附近仍是上證下半年重要底部區域，週五更接近政策底與資金底的再確認。

研報同時指出，保險和固收+被動贖回是本輪核心賣盤，相關賣盤尚未全部消化，險資二季度集中增配的科技倉位可能尚有約20%至30%待消化，市場仍可能磨底，週五反彈不能直接外推為連續主升。

研報提到，本輪資金結構與7月存在差異：兩融餘額降速約為7月同期的一半，擔保比例降速也較慢，主觀私募、槓桿資金和量化資金此前已完成較多去化。

此外，散戶9月以來入市有限，情緒指標已降至歷史低位；QFII資產規模與北向交易佔比沒有明顯變化；科創50、創業板和中證2000等ETF則持續獲得長線資金較大額申購。