觀點網訊：10月11日，中信證券發佈策略研報表示，油價回穩、非農數據低於預期、美聯儲加息預期下修，均未改變全球長債利率走高。
研報認為，背後的原因是持續強勁的私人部門投融資需求，在萬億美元投資帶動下，北美率先走出了金融危機後低增長和低利率的“非常態”，全球高利率環境在AI投資週期拐點前是必須應對的常態。
研報同時指出，對海外高利率不敏感的需求只有北美AI以及與中國中央財政擴張相關的領域，而過去幾年持股體驗極佳的出海、資源板塊都存在壓力。
在弱需求環境下，研報稱凸顯出供給出清品種的稀缺性，反內捲進程明年依然值得重視。
配置策略上，研報建議短期用景氣品種和供給出清品種應對高利率環境，並密切跟蹤AI投資週期拐點。