觀點網訊：10月9日，大和發表研究報告指，安踏體育完成以15.1億歐元現金代價收購PUMA SE 29.06%股權，完成收購後安踏成為PUMA最大股東。
該行指出，交易作價較PUMA最近收市價溢價約50%，按彭博2026至2027年平均市場預測推算，隱含市銷率約0.7倍。
安踏計劃尋求進入PUMA監事會，並表示PUMA將保留獨立管治、品牌自主、企業文化及身份，目前無意收購PUMA餘下股份。
大和重申對安踏的“買入”評級，並視其為中國運動服飾及整體消費板塊首選股。該行認為，憑藉安踏扭轉局面的能力及以DTC為主導的模式，PUMA在中國的改善或可成為較快見效的成果。
該行預期，安踏短期內再進行併購的可能性或較低，賦能及發展Jack Wolfskin、Puma及MAIA Active等品牌或屬當前更優先任務，並預期Jack Wolfskin自2026年第四季起將有更多品牌推廣活動陸續推出。