觀點網訊：滙豐環球研究發表研究報告，將招金礦業（01818.HK）及山東黃金（01787.HK）評級由「買入」降至「持有」，維持紫金黃金國際（02259.HK）「買入」評級。
該行指金價長線前景仍然正面，但短期波動意味對金礦股宜採防守策略，預期金礦股短期維持波動並可能跑輸金價。
該行將招金礦業目標價下調至17.6港元，山東黃金H股目標價下調至22港元，紫金黃金國際目標價維持203港元不變。
滙豐貴金屬團隊預測2026、2027及2028年平均金價分別為每盎司4,490美元、4,825美元及5,200美元。
該行指出，自9月1日以來，紫金黃金國際跌6%，大致跟隨金價跌7%；招金礦業及山東黃金則分別跌24%及30%，反映市場對後兩者第三季業績偏弱及產量恢復風險仍未解決的定價。
該行推薦紫金黃金國際，因其2025至2028年預測產量複合年增長率達16%，成本控制較佳、現金流較強及執行更可靠，有助盈利更具韌性。