觀點網訊：9月23日，盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，黃金通常在加息週期內表現疲軟，但這一傳統關係可能正迎來轉變。

Hansen指出，儘管美債十年期收益率日前突破5%，達到20年來的最高水平，但黃金ETF的持倉量卻仍在上升，攀升至七個月來的最高水平。

Hansen表示，這表明市場對美國財政的擔憂正在改變債券收益率與金價之間的關係，兩者之間日益脫節。

據知情人士透露，實際利率升至20年高位，但也只能減緩金價的上漲速度。當前收益率飆升主要由於美國通脹居高不下以及長期政府債券收益率再次飆升，但在投資者黃金需求支撐下，這並未引發新一輪ETF拋售潮。

這一次不僅是金價與收益率脫鉤，ETF持倉量也出現了脫鉤的跡象。