觀點直擊 | 卓越商企服務第三方拓展提速 現金流回正

觀點網 當前，物業管理行業已全面進入存量博弈時代。2026年上半年，頭部物企營收普遍維持低個位數增長，但利潤端持續承壓，“增收不增利”成為行業普遍困境。

與此同時，全國多地掀起物業費降價潮，業主維權與政策限價雙重擠壓下，物企的第三方拓展能力與應收賬款管理正成為衡量其健康度的核心指標。

8月28日，卓越商企服務召開2026中期業績發布會，據與會投資者向物聊社透露，出席本次會議的管理層有董事會主席兼執行董事李曉平、首席執行官兼執行董事楊志東、财務管理中心負責人夏世剛。

根據業績報告顯示，該公司上半年實現營收約20億元，同比增長5.2%；毛利約3.91億元，同比增長8.6%。

受應收賬款減值損失增加影響，期内淨利潤約1.11億元，較2025年同期的1.62億元減少31.4%；歸母淨利潤約1.18億元，同比減少19.8%。

據投資者轉述，會上管理層表示，盡管外部環境依然嚴峻，但是公司較2025年全年的利潤已實現築底回升，現金流已經轉向正向，核心驅動的業務呈積極态勢，為後續年度的業績穩定與增長奠定了比較好的基礎。今後公司仍将繼續致力于可持續有質量的業務增長，實現穩健的業績及現金流表現。

外拓成色

從營收結構來看，基礎物業管理服務闆塊依然是卓越商企服務當之無愧的業績“壓艙石”。

2026年上半年，該闆塊實現收入約19.28億元，較2025年同期的17.99億元增長約7.1%，占總營收比重91.8%。按業态劃分，其中商務物業收入達13.56億元，住宅物業收入3.69億元，公共及工業物業收入2.03億元。

規模擴張方面，截至2026年6月30日，公司在管面積約8309萬平方米，同比增長約11.9%；合約面積約8910萬平方米，同比增長約8%。期内新簽面積953.1萬平方米，終止面積470.4萬平方米，規模保持穩健擴張。

來源：企業公告截圖

其中，第三方在管物業面積占比65.1%，一線及新一線城市在管面積占比75.3%，大灣區和長三角占比69.6%，獨立拓展能力與區域聚焦度均較強。期内新拓第三方項目物業合同總額11.68億元，年化合同額3.98億元。

公開信息顯示，該公司在外拓方面持續發力，期内中標上海智元機器人、上海聯影、廣州名創優品、上海疊紙總部大廈等標杆項目。

整體毛利仍實現增長，期内毛利約3.91億元，同比增長8.6%，整體毛利率約18.6%，較上年同期約18%的水平小幅提升，顯示出基礎業務盈利能力的韌性。

資産銷售和運營業務方面，上半年實現收入0.53億元，收入規模同比增長23%，毛利0.28億元，毛利率達52.9%，持續處于較高的水平。

管理層表示，随着公司化債工作以及工抵資産的推進，将會以輕重結合的方式，結合公司資金與盈利的雙向要求，持續打造深度的資産管理運營能力。

關于下半年的展望和規劃，管理層稱将繼續堅持“3+1”戰略不動搖，下半年所有工作指向還是價值創造、有質量增長、穩健的商業貢獻，不追求短期的規模擴張，而是繼續圍繞着主航道持續做強，增值服務持續做深，第二增長曲線持續嘗試。

在主航道上，公司會繼續提質擴容，深耕高價值的賽道，強化組織賦能，聚焦頭部企業和潛在的大客戶，持續拓展半導體、算力等高價值賽道。

增值服務方面會繼續深化協同，增強對客戶的黏性，通過“一客一策”來推動基礎物業和增值服務的深度融合，持續打磨核心産品，把單次的合作發展為長期合作。

在第二增長曲線上，會繼續深度打造招管策的標杆項目，跑通從項目研判到運營、管理等全周期的商業閉環。公司内部也已經成立了招管策的管理委員會，計劃通過敏捷決策、能力共享等形式全面推進各個區域的招管策業務的突破。

現金流回正

卓越商企服務2026年上半年利潤下滑的核心原因在于資産減值損失。

據投資者轉述，公司管理層解釋稱，考慮在非經營性因素減值撥備有所增加，主要是由于目前市場環境不樂觀，在住宅減值撥備方面，以及關聯方應收賬款余額和賬齡結構變化，還有目前北京财富擔保事宜暫時未得到最終的實質性解決，因此公司出于謹慎性原則進一步補提了撥備。

此外，卓越商企服務上半年經營現金流實現了近三年來首次在半年度同比扭虧為正0.44億元，進一步夯實了公司的經營質量。

來源：企業演示PPT截圖

關于未來業績目標，管理層表示，第三方自主拓展業務具備較為紮實的基礎，公司有信心保持15%以上的第三方收入增速。

伴随業務持續提速，預計未來3‑5年，第三方業務整體規模有望實現翻番。

增長信心主要來自四個方面：第一，持續深耕戰略客戶業務，夯實公司基本盤。

第二，強化市場化外拓布局。近幾年公司在高端制造、半導體、算力、生物醫藥、會展等領域落地多個標杆項目，市場化拓展能力持續釋放。依托戰略客戶業務深耕積累的良好口碑，公司獲得市場廣泛認可。後續将持續夯實服務品質，進一步放大品牌效應。同步拓展增值服務，伴随主營業務規模擴張，持續優化增值服務業務結構。

第三，推進内部效能提升，未來3‑5年持續加速數字化轉型，進一步提高整體運營效率。

據管理層介紹，卓越商企服務在人機協同綜合解決方案上的能力，已充分驗證了多款機器人，落地了10余個細分場景，覆蓋了環境、安全等核心業務領域，驗證作業效果最高能提升到30%。

與此同時，公司内部前段時間進一步夯實了人力、财務、部分采購的共享核心組織變革，積極落地了AI助手、業财審核、合同審核、智能問數等五類通用型AI場景。

未來2-3年，卓越商企希望通過數字化轉型，對内推動流程優化和組織轉型，對外給客戶降本增效，創造價值，打造公司在數字化上的差異化競争優勢。

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