編者按：2026年，變革的浪潮正以前所未有的深度和廣度重塑每一個行業。置身事內，我們需要把科技落到實業裏，讓創新觸達真實的產業場景。

這是全新的週期，為順應新的形勢，觀點新媒體繼續推出“2026博鰲觀點訪談”系列報道——“博鰲·浪潮中成長”。

通過對全產業鏈代表性企業的調研與交流、深度採訪與對話，探尋變革中的成長新邏輯。希望這股力量匯入時代的浪潮，在落地中轉化為高質量發展的現實推力。

觀點網 中國領先餐酒吧品牌COMMUNE幻師的母公司極物思維集團有限公司，總部位於珠海。

走進極物思維的辦公區，氛圍立刻有了明顯轉變。不同於園區裏那種規整嚴肅的格局，這裏的裝潢帶着鮮明的多巴胺色調，大面積窗戶讓自然光傾瀉而入，整個空間通透而鬆弛。

一般而言，行業屬性決定企業的生存邏輯，亦最終塑造企業的文化。餐酒吧本來就是一門很chill的生意，“所以人一定要放鬆起來，做我們這個行業更是如此。”孫先國說。

採訪伊始，他推門走進來，身上穿着一件印有COMMUNE幻師logo的白色T恤，“我們這幾個人，櫃子裏的正裝可能就一兩套，皮鞋也幾乎不穿。”

據瞭解，這位聯合創始人早期在公司內部負責拓展，常年穿梭於全國各地與甲方談判選址，目前任職集團總裁，肩負公司的整體運營。

多年所處的環境，讓其培養出開朗樂觀、有鬆弛感的性格特徵。因此，就算談起並不算好的外部環境，孫先國也多了幾分雲淡風輕的感覺。

但站在IPO關口，心裏不可能沒有波瀾。

如果放在五年前，資本市場未必能充分理解這個“白天賣披薩，晚上賣精釀”的生意。彼時，國內僅有一家主打平價小酒館的上市公司，生意模式足夠簡單有效：用低價走量抓住年輕消費者，再靠快速擴張堆出規模。如今，週期紅利消退後，該企業的股價已較巔峯期跌去九成。

相比前者，COMMUNE幻師走的路線更多元、更具品質、節奏也更穩健。在目前的市場環境下，這樣一家領先的餐酒吧品牌上市，是時候講出屬於自己的故事。

走向上市

COMMUNE幻師的故事始於2016年的武漢花園道，那是一條由老廠房改造而成的商業街區，COMMUNE幻師看中了一棟舊建築，把它改造成為面積約300平方米的“餐酒博物館”。

那一年，精釀啤酒市場剛剛在中國萌芽，“夜間經濟”勢頭漸起，“微醺感”開始在年輕人中流行。

但幻師創始團隊入行在更早以前，2003年，他們從酒吧服務生起步，在北京五道口深耕了十幾年。

五道口當時被稱為“宇宙中心”，彙集了來自世界各地的外國留學生。孫先國回憶，他們那時經常和這些留學生聊天，“他們會告訴我們一些餐酒吧裏的元素。那時候網絡沒那麼發達，你只能聽和看報紙，我們從他們身上吸收了很多概念性的東西。”

中國消費者對“餐酒吧”這個業態的認知，很大程度上正是從這些早期的小酒館開始的。

在歐美，下班後在街邊搭配點小吃喝一杯再回家，是再自然不過的事。但在中國，酒吧長期被貼上“不健康”的標籤。傳統中式餐飲裏，雖然常常涉及酒，卻也沒有現代餐酒吧的舒適空間、低度酒與輕社交邏輯。

早期，國內一線城市曾出現以西式簡餐、雞尾酒為主的西式餐吧。只是這些餐吧通常定位較高端小眾，門店往往也很少。

進入2010年代特別是2016年前後，隨着一批本土小酒館誕生，“餐+酒”的消費模式逐漸被人們熟悉，也逐步從零散走向連鎖化和品牌化。那時國內已經出現了不少探索者，例如某頭部品牌走的是“川菜+音樂”的路線。

COMMUNE幻師創始團隊則意識到，中國區域飲食文化差異太大，某地特色菜走到上海可能就水土不服，必須做能標準化複製的東西。於是幻師選擇了西式簡餐，披薩、意麪、沙拉、小吃拼盤，這些產品在任何城市都能保持統一標準。

另一個關鍵決策是，幻師將酒水自選區、超級吧檯與經典就餐區三大功能板塊融合。

在幻師的門店當中，白天是提供西式簡餐的休閒餐廳，入夜則化身為氛圍輕鬆的社交酒吧，招牌自選區通常有超過200個SKU，其酒水飲品庫裏有超過1000款SKU在門店滾動上線，涵蓋進口烈酒、瓶裝啤酒、即飲飲品、燒酒及軟飲；超級吧檯則提供近100種飲品，包括威士忌、生啤、雞尾酒、葡萄酒、咖啡以及內部自研的專屬飲品。

除此之外，西式美食菜單約有70個SKU，包含沙拉、披薩、意大利麪、雞翅、漢堡及主菜，適配單人用餐、小團體聚會或多元社交場景，覆蓋早午餐、午餐、下午茶、晚餐至酒市的全時段客流，每天亮燈長達16小時以上。

憑藉着這一創新模式，幻師很快走紅，2016年，第一家店在武漢大獲成功。隨後，品牌逐步向全國擴展，門店開進了多個一線及新一線城市的核心商圈。

2017年，COMMUNE幻師將總部從北京遷至珠海，截至2021年，門店數量已增長超70家。同年，獲得高瓴資本A輪融資。2022年，高瓴在公司A+輪融資中再次追加投資，持續押注餐酒吧龍頭。

截至2026年中旬，COMMUNE幻師的直營餐酒吧已接近130家門店，到年底將突破140家門店，是餐酒吧賽道的絕對龍頭。

改變的市場

餐酒吧是個好賽道，但正在變得越來越擁擠。

中國餐酒吧行業的市場規模仍在增長。據統計，兩年前的2024年，中國餐酒吧市場規模已超過300億元，未來五年內預計複合增長率為15.4％，即到2029年市場規模有望達到約613億元。

但人們對單純喝酒這件事的興趣已不如從前，2025年是中國酒類市場下行的一年，年內酒精飲品的總銷量下降了4%。

國際葡萄酒與烈酒研究機構（IWSR）則預測，未來一段時間，全球酒精飲品消費量將繼續下滑，直至2031年恢復增長。該機構同時預計，未來十年（2025-2035年），中國酒精飲品飲用量將下降19%。

其實，消費者並非排斥酒，只是酒精飲品的消費場景正在經歷轉型。長久以來，傳統商務宴請和往來贈禮，始終是酒水市場銷量增長的核心助推力量。

但目前，年輕消費者更喜歡在休閒社交場合或者通過即時配送服務，來小酌一杯。他們往往也並非追求“買醉”，而是能提供“情緒價值”的複合型享受，所以“酒”亦越來越離不開“餐”。同時，由於酒水消費價格通常較高，宏觀經濟承壓時期，消費者對於線下付費飲酒會更謹慎。

所以，現時一個有意思的現象是，餐酒吧行業的增長動力正由酒水轉向餐食。

招股書顯示，2025年前三季度，COMMUNE幻師來自餐食的收入佔比已達55%，超過酒飲的45%。

餐食收入的增加，間接加劇了幻師面對的競爭。一方面，海底撈、湊湊、老鄉雞、點都德、魏家涼皮等餐飲頭部連鎖企業紛紛跨界試水。

另一方面，源於法國的Bistro概念也在中國被重新定義，成為“中高端餐飲”的代名詞，進一步普及了“餐+酒”的模式，也進一步模糊了品類邊界，一些主打雲貴川Bistro、江西菜小酒館的品牌，重新通過特色菜品與氛圍營造吸引年輕客羣。

可以說，這令餐酒吧變成競爭對手名義上最少但實際上最多的行業。早午餐時段，要和輕餐品牌競爭；晚餐時段，要和西式簡餐搶客；到了酒市，又要和小酒館、清吧爭奪微醺的客人。

但他並不焦慮：“我覺得良性競爭一定會好，而不是陷入價格戰。”

走自己的路

儘管遇到些許挑戰，但COMMUNE幻師目前的發展態勢依然非常積極。在外界看來，該品牌最大的優勢在於“全時段”，不需要消費者做選擇，同一個空間從早到晚都在營業。

某種程度上業主方也不用做選擇，孫先國打了個比方：“你把一間大酒吧放到購物中心C位，白天關着燈。你把一間餐廳放到C位，酒市關着燈。我們是全天不關燈，全天都有人。”

這種模式構建了獨特的議價能力。當購物中心市場進入存量競爭時期，甲方四處尋找能撐起全天流量的品牌時，幻師便成了稀缺資源。

而且幻師這種“全時段”是通過全直營模式實現的。“直營模式帶來的標準化及運營穩定性，是幻師的重要競爭力之一。”孫先國說。

但挑戰同樣存在，全直營模式意味着公司需要承擔所有門店的租金、裝修、設備採購。COMMUNE幻師超80%的門店位於商圈一層觸達消費者最優的點位，單店投入不小，擴張速度亦較難像連鎖加盟類企業一樣迅猛。

重資產、全直營模式，對企業資金和管理的壓力可想而知。

據瞭解，幻師IPO所籌集的資金，最主要用途還是用於拓展門店，擴張步伐明確。

按照計劃，幻師將於2026年新開30-40家店，目標2028年達到300家門店規模。從當前約140家到300家，意味着三年內門店數量要翻倍。在此過程中，幻師將通過臻選店深化一線及省會城市佈局，並通過標準店戰略性地進軍更多二線及低線城市。

餐酒吧本身屬於強約束型業態而且消費有一定的門檻，城市能級、選址眼光和運營精細度是決定門店生命力的核心變量。

因此，選址是幻師最核心的能力之一。

對於選址，孫先國提供的標準簡單而苛刻——商場一樓臨街，能外擺的顯著位置。原因很現實，“一樓+外擺”除了讓門店更具可達性，方便營業得更晚，亦更能營造相應氛圍。

選址上的挑剔讓幻師拒絕了很多甲方邀約，包括類似“總部對總部”的捆綁合作。孫先國解釋，開一百間店但有五家店不掙錢，還不如做一成一。

他強調，幻師不會單純為了規模而犧牲單店盈利。

COMMUNE幻師有着足夠凝聚力的管理團隊，來推行這個策略。據瞭解，幻師創始團隊有着罕見的穩定性。幾位聯合創始人在餐酒行業共事超過二十年，從一線最底層的崗位做起。隨着公司發展壯大，最初的兄弟文化也朝着更規範的方向演進，但創業時的初心始終沒變。

在品牌調性上，COMMUNE幻師追求的一直是自在和品質。幻師用一杯酒、 一道菜，讓每個人都能在此自在相遇，結下真誠連結，他們正努力將“自在歡聚”融入每位顧客的生活日常，讓人們在此放鬆身心、享受生活、恢復活力並相聚相連。

孫先國說，他希望幻師的品牌形象，是讓消費者在這裏卸下社會中的偽裝與防備。

經濟轉型週期中，餐酒吧賽道的長期價值並未消失。在孫先國看來，能夠提供穩定情緒價值和社交價值的線下空間，將顯示出更強的韌性：“我們賣的不是剛需，是社交和情緒價值。在短期內會波動，但長期來看，人總是需要找個地方喝一杯。”

長遠來看，中國內地酒精消費仍有很大增長空間。孫先國寄希望於國內大環境的逐步復甦，而幻師目前最重要的事，是做好自己，執行好當下的戰略。

在充滿了不確定性的市場裏，這或許是最確定的答案。