未出牛年正月，物業行業已發生兩次“地震”。

在“碧藍聯合”“落聽”剛滿一週後，物業行業又迎來了一宗新的“十億級”收併購。

3月4日晚間，億達中國控股有限公司發佈公告。公告顯示，龍湖嘉悅物業服務有限公司（簡稱“龍湖嘉悅”）、億達物業服務集團有限公司（簡稱“億達服務”）以及億達發展有限公司（簡稱“億達發展”）等多方在當日共同訂立股權轉讓協議及補充協議。

根據協議，龍湖嘉悅將受讓億達服務100%股權，交易對價為12.73億元。交易完成後，億達服務將變更為龍湖嘉悅全資控股子公司。

在業內人士看來，這是物業行業的優勢資源，加速向少數龍頭企業集中的又一佐證，而隨着收併購日趨頻繁，行業的整合節奏也將不斷加快。

物業領域再現10億級別併購

在過去的2020年，與物業行業關注度同時走高的，還有上市物業收併購數量。

根據中物研協數據顯示，在過去的2020年，僅上市物業企業收併購的總交易數量便同比提升54.29%，與之相應的，總交易金額同比增長47.25%，達到94.3億元。

事實上，收併購的愈加頻繁，雖是每個物業人都切身感受的既成事實，但在物業層面12.73億元這個量級的收併購卻並不常見。

這或是行業呈現出的新現象。物業行業的優勢資源，正在加速向少數龍頭企業集中，一些處於行業腰部、甚至頸部的企業，也可能成為被收購的標的。

而資本市場也在起着推波助瀾的作用。事實上，無論是一級市場、還是二級市場，資本市場上估值的分化，正在加速促成行業集中格局的形成。

可以看到，有別於第一梯隊物業企業70倍，甚至超100倍的市盈率，稍早前落地的“碧藍聯合”中的藍光嘉寶服務，雖然在管面積在行業內位居前茅，但其最新動態市盈率僅為15.90倍。

而根據公告顯示，在龍湖收購億達服務的過程中，後者100%股權12.73億元的總代價，在剔除淨資產後，對應的PE亦僅為14.24倍。

在業內人士看來，這是一個合理的價格，從當前市場環境下，多數物業收併購項目的PE均保持在12-16倍的區間內。

規模之外，進一步拓展服務空間

回到交易本身，除價格因素之外，在交易背後，買方、賣方無疑都有着自身的打算。相較於賣方補充現金流的實際訴求，龍湖出現在買方位置，更值得玩味。

作為物業行業唯二仍未登陸資本市場的巨頭，在2021年，龍湖集團在龍湖智慧服務拆分的問題依然沒有鬆口。“上市是手段，但不是目的，做公司的目的絕對不是為了多敲一次鍾。”再次為拆分上市定了調。

從這個層面上看，沒有獨立上市計劃的龍湖智慧服務，相對缺乏迎合資本的衝動。當然，龍湖集團也有其做大物業板塊的理由，在其公開表述中，智慧服務被定義為承接整個“空間即服務”戰略堅定落地的航道。

這似乎能夠解釋龍湖本次的併購邏輯。以完善空間佈局的角度來看，億達服務是市場上合適的優質標的。有業內人士表示，擴大規模無疑是企業收併購主要的出發點，但在眾多標的中選擇億達服務，或有着補充產業園業態，進一步完善自身在多業態領域的空間服務能力的意圖。

這個觀點與龍湖集團的表述也有很多契合之處。龍湖表示，“億達服務多年來在產業園區、公建領域的探索，積累豐富的運營經驗，使雙方在服務產品上實現有機互補。”

資料顯示，經過過去二十餘年發展，億達服務已成長為東北地區規模最大、最具影響力的物業服務企業，產品涵蓋住宅、商寫、高鐵站、高校等豐富業態，並在產業園區、公建領域，積累了豐富運營經驗。

除此之外，龍湖方面亦對記者表示，億達服務與龍湖智慧服務，在服務理念以及智慧化、多元化的發展方向上高度契合，此外，億達服務項目主要位於北京、大連等高量級城市，符合龍湖智慧服務城市佈局選擇，為未來進一步提供高品質服務，打下良好基礎。

對於未來，龍湖集團表示，龍湖智慧服務將持續關注市場中的收併購機會。這意味着，行業巨頭們外拓的腳步依然不會放緩。