滬港通並非針對房地產行業政策，但滿足條件的滬港通股票範圍中，滬港通的開通將帶來何種影響？
觀點地產網 自今年4月獲得試點批准的“滬港通”終於傳出啓動聲音。9月25日有消息指，香港經濟民生聯盟與工商金融界代表當日到訪上交所並舉行會議，業界人士會後稱預計滬港通10月內可開通。
港交所方面截至目前對滬港通實施時間仍未有回應及確認，但日前港交所總裁李小加對外表示，目前滬港通各種技術測試均未發現問題，正在進行收尾。證監會新聞發言人張曉軍9月19日亦公開表示，滬港通各項準備工作進展順利，市場各方技術系統基本就緒。
顯然，滬港通執行齒輪已開始轉動。今年4月10日，滬港兩地證券監管機構發佈聯合公告，原則批准了滬港通試點，打開了兩地股票市場更多的想像空間，甚至引燃了部分投資者對牛市的期待。
雖然滬港通並非針對房地產行業政策，但滿足條件的滬港通股票範圍中，不乏保利、華夏幸福、首開、金隅等地產股。對於A股市場中的地產板塊，滬港通的開通將帶來何種影響？
33只地產股可投資標的
根據文件，滬港通即為滬港股票市場交易互聯互通機制。境外投資者通過“滬股通”可以買賣上交所規定範圍之內的股票，而內地投資者通過“港股通”亦可買賣港交所規定範圍之內的股票。
按照試點期股票範圍劃定，上證180指數、上證380指數的成份股以及上交所上市的A+H股公司股票可實行滬股通。據此統計，納入滬股通可投資標的的A股地產股共有33只，其中，除北辰實業為A+H兩地上市外，其餘32只均為A股獨有。
但滬股通實施後，不同規模的地產股受到的影響也將有所不同，估值較低的A股龍頭地產股目前來看似乎將成為最大受益者。
瑞銀證券分析師林翰表示，以保利地產為例，預計將受到境外投資者的青睞，“因為保利目前估值較低，而且在銷售、融資成本等方面都優勢，資質與基本面表現較好。”國泰君安分析也指，保利地產為估值最低的A股地產龍頭，可能將直接受益於滬港通。
同時，A股投資者和港股投資者選擇企業的側重考量因素也有所不同。中信建投證券首席分析師蘇雪晶認為，A股投資者的投資風格更偏好轉型公司、區域主題熱點和政策紅利等，而港股投資者對公司基本面給予了更多的關注，因而滬港通的推行有望修復房地產龍頭的估值。
但是，估值偏高的中小型地產股可能是面臨挑戰大過機遇。安信證券研究分析指，A股龍頭地產企業估值水平長期低於行業，而中小地產企業則享受估值溢價，“若估值接軌有可能提升A股龍頭估值，但中小型地產商的估值將大幅下降。”
但從整體板塊來看，市值小、市盈率偏高的地產股長久以來並非A股的熱門投資標的。且房地產業作為一個週期性行業，目前下行週期的冷清市況一定程度上也降低了投資者的投資熱情。
更為值得注意的是，有分析認為，從市值、市盈率及規模來看，A股地產股並不比港股中的內房股更具投資優勢，並不排除更多資金會通過“港股通”南下的可能。
A股地產板塊受益有限
相關數據顯示，從市值看，納入滬股通的A股地產股中有23只個股流通市值在100億元以下，其中9只低於50億元。截至9月23日收市，33只A股地產股動態市盈率兩極分化極大，最低的華夏幸福為7.30倍，而最高的華麗家族市盈率高達733.65倍。
目前在中國房地產市場走向及政策的不明朗因素下，中國地產股並不被境外投資者看好。據悉，過往以QFII為代表的海外投資者，其重倉股中僅30%的個股市值小於50億元。而截止今年一季度末，QFII重倉持股中，地產股僅佔比0.5%。
此外，國內地產企業不少早已選擇香港為上市地點。7家千億房企中，除保利外，中海、恒大、碧桂園均為港股，萬科今年也通過B轉H進入香港資本市場，而萬達、招商、金地等企業此前也都曾在港股有過買殼經歷。
換言之，相對於A股地產股板塊，滬港通開通後，無論是港股投資者還是滬股投資者在香港市場投資地產企業的選擇似乎更具優勢。
分析認為，除去少數幾家A股地產龍頭外，滬港通對A股上市的中小型地產股影響甚微，“香港投資者在香港資本市場已經可以接觸到一些比較優質的股票，滬港通實行後香港上市的內房股受惠程度可能反而會大於在A股上市的房地產商。”
其指出，就投資機會的角度出發，投資者可能更傾向於港股市場，因為目前香港內房股整體估值也不高，“例如融創、世茂等內房股資質都比較良好，而且目前的估值也不錯，A股中的地產股相比之下也並不具有特別優勢。”