短期借款及一年內到期非流動負債共115.28億，短期借款及一年內到期負債金額大幅提高，一年內到期非流動負債增加了近30億，公司面臨一定的現金流壓力。
1.事件
8月28日，金科股份發展發佈2014年半年報。
2.我們的分析與判斷
(1)收入同比下降42.98%，淨利潤下降36.06%
22014年上半年公司營業收入約43.58億元，同比下降42.98%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約4.51億元，同比下降約42.91%，實現基本每股收益0.39元，同比下降42.65%。
收入構成方面，重慶地區收入佔比超過90%。
毛利率方面，公司整體毛利率為30.51%，比去年同期略有上升。淨利率11.31%，較去年同期上升1.2%。房地產業務毛利率為30.00%，上升0.93%。
(2)淨負債權益比率進一步攀升，達到174.35%
負債方面，公司扣除預收賬款後負債率水平為66.67%，淨負債權益比率上升至174.35%，處於行業中較高水平。
公司現有現金97.33億，短期借款及一年內到期非流動負債共115.28億，短期借款及一年內到期負債金額大幅提高，一年內到期非流動負債增加了近30億，公司面臨一定的現金流壓力。
(3)上半年銷售表現較佳
1-6月，公司共實現銷售金額111億元，同比增長22%，實現全年目標280億的40%。其中，地產業務銷售金額101億，同比增長19%，銷售面積148萬平米，同比增長31%。
報告期末，公司有244億預收賬款，業績鎖定性強。
3.投資建議
公司銷售較好，但負債率較高，綜合考慮公司的各項能力，給予公司“謹慎推薦”評級。
4.風險提示：房地產放鬆政策不達預期及財務風險。