此次定增方案被否，對正在進行的重組事宜無疑是打亂了最關鍵的一步。

觀點地產網 同屬上海地產集團旗下，在上海國資改革浪潮中，金豐投資與綠地的重組進行得順風順水，中華企業重組之路卻突然受阻。

在8月25日召開的中華企業股東大會上，中小股東一連否定了8項定增方案議案，而中華企業此前發佈定增方案，被認為是上海地產集團重組整合地產業務的部署。

在市場人士看來，此次定增方案被否，無疑是打亂了上海地產集團重組節奏。不過此次波折並不會令重組步伐叫停，很有可能(上海地產集團)會調整之後再捲土重來。

定增議案被否

股東大會上，中小股東否決的議案最早可追溯至5月28日，中華企業發佈的定增預案。

上述預案計劃以4.25元/股的發行底價，向包括公司控股股東上海地產(集團)有限公司在內的不超過10名的特定對象發行不超過14.12億股，募集資金總額不超過60億元。

其中，上海地產將以其持有的上海房地產經營(集團)有限公司10%股權、上海凱峯房地產開發有限公司10%股權和上海地產馨虹置業有限公司100%股權參與認購。上述標的資產的初步評估值約為21億元，預計本次非公開發行可募集的現金不超過39億元。

隨後該方案還進行過一次調整，在8月9日，中華企業將預案中標的資產的最終作價修改為約20億元，募集現金不超過40億元，其中28.6億元用於上海徐匯區小閘鎮項目，11億元用於補充流動資金。發行底價仍為4.25元/股。

然而在8月25日的股東大會上，15項需要表決的提案中有10項與中華企業定增相關，其中9項提案因涉及關聯交易，關聯股東上海地產迴避了表決，均由中小投資者參加表決，在上述9項議案中除關於《非公開發行A股股票預案(修訂版)》的議案勉強通過，其它提案均被否決。

有報道援引相關投資者質疑稱，該增發實際上是上海地產以特定資產的評估價認購中華企業的股份，一方面大幅提高特定資產的評估價，另一方面大幅壓低增發價格，最終以較低成本獲得大量股份。“嚴重稀釋原有股東權益，導致股價疲軟，原有股東利益嚴重被侵佔。”

重組受阻之後

在中小股東否決定增方案背後，是上海國資改革背景下，上海地產集團持續推進的地產業務整合。

上海國資改革中較為典型的綠地與金豐投資重組中，金豐投資正是源自上海地產集團旗下殼資源，在2013年7月由綠地從上海地產集團購得。

彼時上海地產集團出售金豐投資，就有業內人士分析認為，該動作對上海地產集團而言，不僅僅是剝離金豐投資殼資源，更多的也是對將其自身地產業務整合集中。

市場普遍認為，根據上海國資委的要求，上海地產集團的資產將要實現整體上市，而中華企業將成為整體上市的最終平臺。

事實上在2013年5月到7月間，上海地產集團陸續通過多項資產操作，最終持有中華企業股份565.678.520股，佔其已發行總股份數的36.36%。

包括由中華企業12.75億元收購控股股東上海地產集團持有的上海房地(集團)有限公司60%股權；上海地產集團以每股5.29元的價格，收購上海房地(集團)有限公司持有的中華企業股份2.951.652股。

隨着股權逐步梳理明晰，中華企業肩負起上海地產集團整體上市平臺的任務也逐步明朗。定增方案中28.6億元用於上海徐匯區小閘鎮項目，也是目標收購公司凱峯房產正在開發的項目。

此次定增方案被否，對上述正在進行的重組事宜無疑是打亂了最關鍵的一步。若定增方案無法成行，上海地產集團的重組也無法再進寸步。

不過在熟悉上海的市場人士看來，上海地產集團的重組之路遠不會就此止步。若是因壓低增發價導致中止，也可以在這個問題上進行調整。

上述市場人士還指，上海地產集團的重組之路還很長，定增方案通過只是其中一環，後面還有更多問題需要解決。