上週成交量繼續下跌。我們重點監測的16個城市中，九個城市成交量周環比下跌，六個城市周環比上升，長沙則持平。
行業近況
上週成交量跟蹤：各大城市上週成交量環比均值下降4%(上週區間：2014年7月7日～2014年7月13日)。七月份前兩週成交量環比六月全月周均均值上升10%，為2008年以來最高；同比去年七月全月周均均值下降14%。年初至今成交量均值累計下降25%。
評論
周成交量回顧：上週成交量繼續下跌。我們重點監測的16個城市中，九個城市成交量周環比下跌，六個城市周環比上升，長沙則持平。周成交均價回顧：上週成交整體價格環比均值下跌5%，中值下跌3%。
環渤海：北京和天津上週成交量環比分別下跌47%和18%；濟南和青島上週成交量則環比分別上漲70%和2%。
長三角：上海、杭州和蘇州上週成交量分別錄得12%、27%和42%的環比跌幅；而南京上週成交量則環比上升25%。
珠三角：深圳和廣州上週成交量環比分別下跌29%和11%；東莞和廈門上週成交量則分別環比上漲17%和29%。
其它：武漢和重慶上週成交量環比分別下跌20%和3%；成都上週成交量則微漲3%；長沙環比基本持平。
估值與建議
A股投資策略：六月成交偏弱符合預期，如果流動性未有明顯改觀，地產板塊下半年大概率是震盪，建議投資者緊盯貨幣政策，耐心等待進場機會。個股守正出奇：抱守龍頭，關注工業地產股。股票梳理：龍頭個股(萬科、保利、招商、榮盛和金地；華僑城)和工業地產/國企改革紅利(如浦東金橋、格力地產(未覆蓋)、金隅股份(未覆蓋))。
H股投資策略：地產板塊如期反彈，我們認為近期交易量的小幅改善，信貸和限購政策的部分放鬆使壓制近半年的估值開始修復。長期看，需求仍在，投資者不必過分悲觀。短期看，交易量已在醞釀底部復甦；雖然中報可能釋出利潤率和負債率方面的負面信息，但市場早有預期，因此也不必太過擔心。我們維持股價上行風險遠超下行風險的觀點，重點推薦：中海、萬科、融創。
風險
宏觀經濟下行風險，政策放鬆力度不達預期。