2014年第27周，一線四大城市房地產成交面積72.69萬平米，環比增5%，我們跟蹤的部分二線城市房地產成交256.53萬平米，環比增9%。成交延續了前三週的上升趨勢。
核心觀點：
整體成交情況：環比持續、緩慢改善
2014年第27周，一線四大城市房地產成交面積72.69萬平米，環比增5%，我們跟蹤的部分二線城市房地產成交256.53萬平米，環比增9%。成交延續了前三週的上升趨勢。一線城市成交環比增5%，四城中除北京環比降3%外，其餘三城增速均為正；二線城市環比增9%，其中變動較大的城市有青島，環比增133%，主要是由於前一週較大幅度下滑導致基數較低。從分區的數據看，三個地區的成交均上升，且均呈現前半周增幅較大而後半周小幅回落的走勢。長三角地區上升最為明顯，樣本城市中除南京外環比均上升；環渤海地區中濟南和青島增速較大，分別為34%和133%；珠三角地區的三個樣本城市環比均上升。
整體庫存情況：推盤顯著萎縮，去化有所好轉
上週成交環比上升，其中一線城市增5%，二線城市增9%。步入七月後開發商推盤出現了較大幅度的環比收縮，去化速度亦略有回升，推盤量出現較為明顯的回落，12城市去化速度前半周仍在低位，後半周有所回升。但從我們跟蹤的庫存指數來看，庫存水平仍無明顯改善，全國15城市的庫存水平繼續走高，並再創近期新高。北京庫存指數先回落後上升，上海庫存指數亦在後半周出現上升。
本週觀點：按揭貸款成本終將下降
整體上，隨着開發商上半年後兩月“以價換量”的推進，去庫存將在未來逐步加深。資金面上，首套房貸似有鬆動跡象，民生和招商銀行重啓房貸業務,個別銀行再現85折利率。政策面上的利好仍集中在地方政策和棚改。北京和蚌埠在公積金和二套房方面略有放鬆，濟南積極推進取消限購，無錫和武漢亦有相關謠傳，寧夏放寬進城農民住房政策，河北和山東在城中村和棚改方面有所支持。我們認為13年的剛需釋放經過上半年的回調，將逐漸走出底部，地方限購鬆綁更趨明朗，而按揭貸也終於在央行喊話近兩月後，出現一定放鬆跡象，這兩方面將推動基本面緩步回升。板塊上週在萬科等龍頭股的帶領下，價格已有所表現，未來隨着各項預期的逐步改善和轉好，超額收益將會進一步擴大。
本週組合：保持不變
上週廣發地產組合包括萬科A、保利地產/陽光城、泰禾集團、冠城大通。本週廣發地產組合不變。
風險提示
降價風險擴大化；成交恢復慢於預期。