15典型城市一手房平均可售面積環比降1%，同比升7.9%，較2010年4月低點上升74%，較2012年1月高點降3%。
本報告導讀：
2013年研究和配置房地產行業必讀品。房地產行業為增長明確、業績鎖定性強、且嚴重低估的板塊，在破除悲觀政策預期的壓制性因素之後，修復性行情值得期待。
摘要：
一手房銷量單週環比：因上週春節假期低基數原因，本週整體環比升662%，其中一線城市升816%，二線升717%，三線升413%。
一手房銷量單週與2013年全年周均比：整體降51%，其中一線降66%，二線降45%，三線降52%。
一手房銷量單週同比：因2013年同期春節假期低基數原因，整體同比升443%，其中一線城市升2087%，二線升523%，三線升125%。
一手房銷量2013年累計同比：整體累計同比升11%，其中一線城市升12%，二線升14%，三線升2%。
一手房價格：整體成交均價環比升1%，一二三城市降1%、升4%、持平。整體成交均價同升13%，一二三城市升14%、升13%、升11%。
二手房銷量：本週環比升1024%，2013年同期因春節無成交數據。
庫存水平：15典型城市一手房平均可售面積環比降1%，同比升7.9%，較2010年4月低點上升74%，較2012年1月高點降3%。
去化時間：15個城市新房去化時間13個月。
板塊估值安全邊際：估值處於歷史低點。2014年PE主流公司7倍，RNAV折29%。一線5倍，RNAV折43%；二線7倍，RNAV折43%；三線9倍，RNAV折20%；地產+X7倍，RNAV折39%；商業PE11倍，RNAV折37%。
重點城市2月預計推盤仍較低迷，預計成交環比、同比均將負增長，我們預計3月推盤將回升，將帶來成交量階段性的改善。
超跌反彈可持續。我們認為短期(春節到兩會)，超跌的地產股反彈可以持續，理由：①短期大漲並未改變地產股明顯的估值吸引力，龍頭地產股業績鎖定性強，目前仍普遍大幅低估；②貨幣政策環境偏好，資金面改善的預期持續存在。
維持行業增持評級。維持我們年度策略《改革之年，修復之年》的觀點，房地產行業作為一個增長明確、業績鎖定性強、且嚴重低估的板塊，目前估值、持倉均位於歷史低位，2014年1季度隨着資金面的逐漸緩解、銷售的逐步好轉，修復性行情值得期待。
推薦：①高彈性品種：金地集團、保利地產、招商地產、金科股份、榮盛發展、中南建設、蘇寧環球等前期大幅超跌的優質地產龍頭；②持續推薦貫穿2014年全年的主題性投資機會：國企改革“七小虎”：深長城、中華企業、華髮股份、深振業、北京城建、天津松江、電子城；土地改革受益標的：電子城等③新模式、轉型公司代表：世聯行、華僑城A、陽光股份。
國泰君安-房地產行業住宅週報第242期：靜待3月推盤迴升