單月的下滑主要是統計彙總的問題，不具有代表性，而新籤合同的累計增速維持在47.6%的較高水平。
公司近況：
中國建築（601668.SH）公告2011年1-9月份經營數據，具體包括：
1）建築業務方面：新籤合同額5,991億元，同比大幅增長47.6%；9月份單月新籤合同554億元，同比小幅下降1.9%；施工面積45,979萬平米，同比增長38.6%；新開工面積13,706萬平米，同比增長20.8%，9月份單月新開工1,499萬平米，同比下降14.3%；竣工面積2,497萬平米，同比增長23.0%；
2）房地產業務方面：房地產銷售額677億元，同比增長52.4%；銷售面積524萬平米，同比增長23.0%，銷售均價上漲23.9%；9月份單月完成銷售額和銷售面積分別為63億元和58萬平米，分別同比下降19.1%和11.2%；1-9月份新增土地儲備1,813萬平米，截止9月底公司土地儲備為6,717萬平米；
評論：
1）9月份單月建築業務新籤合同額同比小幅下滑1.9%，我們注意到公司在5月份和7月份單月新籤合同都出現了同比下降，但6月和8月卻又出現大幅反彈。所以單月的下滑主要是統計彙總的問題，不具有代表性，而新籤合同的累計增速維持在47.6%的較高水平，同時9月份單月新籤合同的絕對數字依然保持在高位。
截止目前，公司在手合同超過萬億，足以支持公司建築業務未來兩到三年的業務發展；
2）新開工面積單月同比下滑14.3%，主要由於去年同期基數較大，今年的絕對數字依然保持在高位；
3）單月房地產銷售額和銷售面積同比分別下降19.1%和11.2%在預期之中：一方面是市場需求的萎縮，另一方面在市場環境不好的情況下，公司主動控制銷售節奏以追求更高的回報和收益，截止2011年上半年公司貨幣資金為730億元，現金流相對充裕；
估值與建議：
當前股價下，中國建築2011、2012年PE分別為8.0和6.3倍。
與其它地產公司相比，公司現金流充裕，且在保障性住房領域擁有“建築+地產”的優勢，且公司估值處於建築和地產板塊的底部，維持“推薦”的投資評級。未來股價推動因素來源於保障性住房的穩定推進和公司股權激勵計劃的具體實施；風險來自於房地產政策調控帶來房建及房地產增長的不確定性。