於2010年度首4個月，寶龍的合約銷售額達人民幣9億元。於本年度，該公司將有8個項目可供銷售，總可售面積為218萬平方米，其中大部份將於2010年下半年推出，估值為人民幣103億元。

　　我們首次把寶龍納入研究範圍，該公司於2003年在廈門成立，自此專注從事發展及管理位於中國二三線城市的大型綜合項目。我們給予該股買入評級，目標價為3.40元，相當於估計資產淨值每股5.2元折讓35%或2010年度預計市盈率5.5倍。自2009年10月首次公開招股籌得所得款項淨額25億元后，該公司維持了淨現金狀況。

　　寶龍的項目一般為包括購物中心及住宅的混合式發展項目。該公司現時於福建、江蘇、山東、河南及安徽各省擁有17個項目。眾多中小型城市仍于都市化階段，寶龍的混合式發展項目將繼續迎合該等城市對獨立社區設備日益增長的需求。憑藉其於廈門、福州及鄭州的成功，該公司已建立經驗豐富的管理團隊，以擴大其於內地的業務規模。

　　該公司手頭上的項目將可提供合共850萬平方米的實用面積，其中半數作商業用途。按計劃完工時間表計算，我們預期該公司於未來4-5年的物業銷售額將錄得30%的複合年增長率。平均土地成本為每平方米人民幣470元，而2009年預售的項目的平均售價則為每平方米人民幣5,991元，我們預期其現有土地儲備將可令該公司於未來數年的發展盈利維持增長，並可維持56-58%的高利潤率。該公司已就新項目與12個城市簽訂初步協議，以補充土地儲備。

　　於2010年度首4個月，寶龍的合約銷售額達人民幣9億元。於本年度，該公司將有8個項目可供銷售，總可售面積為218萬平方米，其中大部份將於2010年下半年推出，估值為人民幣103億元。假設保守估計將予發售項目的銷售比率為50%，於2010年度的合約銷售應達人民幣50億元。雖然本年度將有3間購物中心落成並作出租用途，但由於租金收入的比例仍然輕微，故物業銷售將於短期內繼續成為該公司的主要盈利來源，惟投資物業組合將於未來有所增長。