2010年將成為中國保障房建設元年，由於責任書的簽訂，地方減少不達標的情況今年將不再出現。
從波動中尋覓合理估值區間：近期政策信息及周度數據點評從波動中尋覓合理估值區間近期地產板塊分歧加大，除了對地產調控放鬆的預期外，估值進入價值區域也是重要原因。我們認為地產調控的效果還將經歷長期的釋放過程，建議波段性操作為主，板塊仍然缺乏趨勢性投資機會。
維持行業的中立評級。支撐評級的要點政策預期穩定後，A股地產股處於20-30%的NAV折價區域較為合理。建議投資者波段操作，主要關注品種為二三線城市開發商和商業類地產股。
目前已經進入政策效果觀察期，房產稅等新政策實際影響有限，但信貸收縮對一線城市的房價和成交量的影響將持續釋放。
地方地產新政細則的關注點在於增加土地供應、擴大保障房建設和完善預售監管制度等新政的操作層面。其中保障性住房建設將是重中之重。
2010年將成為中國保障房建設元年，由於責任書的簽訂，地方減少不達標的情況今年將不再出現。對房地產市場來說，保障房將是一個影響逐步釋放的長期制度建設過程。上週（5月17日-5月23日）我們觀察的17個主要城市合計成交面積達195.7萬平米，較上週環比上漲3.7%，其中8個城市出現了環比上漲，佔總數的47.1%。成交均價指數略有下跌，在有周度數據的12個城市中半數房價出現了下跌。
上週可售存量繼續上升，而成交量在經歷了新政出臺連續四周的下跌後終於有所反彈，但幅度十分微弱，在新增供應有限和價格仍處高位的局面下，預計成交量在短期仍將低位徘徊。下半年隨着供應的釋放和可售存量的不斷回升，價格的鬆動將不可避。