值得注意的是，除了借殼中關村實現地產業務的上市外，黃光裕其實還有H股IPO這一途徑可供選擇。
最新重組方案顯示，黃光裕旗下鵬潤地產約180億將注入中關村，中關村實質性重組即將啓動。自2006年3月黃光裕通過鵬泰投資首次成為中關村二股東開始，到旗下鵬潤地產的注入，黃光裕這條借殼路走了兩年。
中關村(000931)6日公告其重組方案，根據方案，中關村將向控股股東鵬泰投資及一致行動人非公開發行不超過12.27億股，價格為14.67元／股，募集資金約180億元，用於收購其合併持有的北京鵬潤地產100%的股權。
市場人士分析，此次買殼，黃光裕代價巨大。
麻煩
事實上黃光裕重組中關村面臨的兩個重要麻煩是中關村四環和CDMA擔保問題。黃光裕所要做的事情是拿下中關村四環，然後把其置換成自己旗下的房地產資產注入中關村，而CDMA擔保問題則是糾纏不清的債務問題。
讓黃光裕苦惱的是，其一直進行佈置的鵬潤置換中關村四環的相關計劃一直難以獲得證監會批准，而CDMA擔保問題更是煩之又煩。
當黃光裕發覺自己很可能要為中關村的爛攤子埋單時，早前進入上市公司時的興致不在。他最擔心的就是已經投入的4億元資金的安全。2006年8月，黃光裕曾對中關村諸多資產的處置做出安排：出售光大銀行7425萬股股權(2006年7月31日中關村以1.32億元出售給浙江和潤實業集團有限公司)；通過財務顧問向全球公開招標出售四環製藥的股權；重組啓迪控股等。同時，他承諾將中關村建設的股權注入上市公司，成立房地產開發部門，在條件成熟的情況下並將其獨立出來，成立房地產開發公司。
此後，在黃光裕進一步買下中關村股權並獲得相關部門審批正式進入公司的2007年1月起至2007年6月，資產重組沒有任何推進。而此時,據稱，黃光裕一直在尋找從中關村“解套”的合適機會。
但是，證監會的態度讓黃光裕意識到自己並不能如此輕易從中關村退出。黃光裕終於意識到自己必須全力以赴解決中關村的問題，才能夠確保自己資產的安全。他終於與段永基及許鍾民達成一致，一方面在積極解決中關村四環的資產置換申報的同時提出了一攬子解決CDMA擔保問題的方案。
2007年12月28日，中關村與北京中關村通信網絡發展有限責任公司(持股5%，下稱“中關村網絡”)簽訂了《關於廣東CDMA項目清算的協議》。根據該協議約定，中關村應支付中關村網絡1.368億元用於清償對廣東粵財投資控股有限公司(下稱“廣東粵財”)的債務。其中7359萬元由中關村支付，餘額6320.7萬元由段永基控制的海源控股承擔。
同時，根據中關村、中關村網絡及其委託人廣東凱利天壬投資有限公司與廣東粵財達成的共識，雙方將按分類處置的原則一攬子處理CDMA擔保問題。在中國聯合通信有限公司(下稱“聯通公司”)和中關村網絡方面總計支付的4.7億元的前提下，廣東粵財將解除中關村在上述債務糾紛中的擔保責任。
這意味着困擾中關村多年的CDMA擔保問題終於迎來全面解決的曙光，而公司後續的資產重組的最大障礙也被消除。
1月2日，中關村資產重組方案獲得中國證監會的無異議批覆。4月6日，黃光裕最終將180注入中關村，完成借殼路。
抉擇
值得注意的是，除了借殼中關村實現地產業務的上市外，黃光裕還有H股IPO這一途徑可供選擇。其實，是否借殼中關村，黃光裕也猶豫過，他在地產業務赴港上市與重組中關村之間徘徊已久。雖然中關村看似千瘡百孔、負擔很重，但殼價值和品牌效應還是很有吸引力，而黃光裕也一直在為上市路籌劃着，正因如此，黃光裕當初才選擇了中關村。
知情人士表示，在黃光裕進入中關村之初，雖沒決定向上市公司置入地產資產，但也認為這是其地產業務上市的一個通道。但是進入公司後，隨着對中關村情況瞭解的深入，黃光裕產生了悔意。黃光裕甚至擔心進入中關村有請君入甕的意味。
更重要的是，段永基早前儘快解決CDMA問題的承諾，也遲遲不見進展。黃光裕深入瞭解中關村之後，發現中關村管理混亂，"窟窿"遠比想像的嚴重。
於是，黃光裕的注資念頭產生動搖。2007年6月間，他一度想從中關村撤出，並對外宣稱，希望將旗下房地產資產赴港上市。但是此時他在中關村已經陷得太深。
到那個時候，為參與中關村重組，他已經投入4億元，遠較許鍾民、段永基在中關村投入的3900萬元和2600萬元高出，黃光裕此時已是騎虎難下。
當時有業內人士分析認為，黃光裕在中關村的態度上基本上是"全身心支持的"，中關村的董事長也一直在致力說服黃光裕，因此黃光裕選擇H股IPO的可能性已不大。
算上06年到07年間用於收購中關村及中關村建設的股權，再加上本次增發所貼入的40億，黃光裕重組中關村至少已經花費了44億元。看來借殼中關村，黃光裕付出不小的上市代價。